LED照明市场2015年激增30%？谁会是潜力股？

面:现40 条封测线稼动率呈现满水位,三月营收就已经超过2000万,在费用控制与材料成本降低的情况下等,预估净利率有机会达双位数,优于行业平均,将成为公司二季度扭亏为盈重要推手,预计14 年将有2.5 亿元的营收。LED 应用业务也有望贡献15 亿元的营收。
　　

雷士渠道坚强支撑,三、四季度业绩前景光明。
　　

公司在收购雷士照明后渠道效应显现,主要渠道商雷士照明在工程端和零售端有较高口碑,品牌价值全国领先,公司定增完成后,对全国拥有3000 网店的雷士照明持股27%并签署合作协议,已经在进行深度整合与合作。展望三、四季度,LED 业务在全球大势的驱动下将持续发力,凭借公司在LED 芯片上的技术优势以及收购雷士照明后的渠道优势,业绩将有大概率继续走高。目前公司LED芯片业务单月营收已达1.2 亿元,随着后续产能的继续爬坡以及渠道、市场的培育,公司有望接到更多的订单,LED 业务全年营收有大概率达30 亿元。
　　

盈利预测。
我们预计公司14-15 年营收分别为44.5、63.2 亿元,对应EPS 分别为0.30、0.58 元,动态估值分别为27/14 倍。凭借着世界级制造设备与人才,搭配垂直一体化与大陆内有着广阔的内需市场,我们看好公司在LED 照明时代的发展前景,下半年公司业绩前景光明,维持"强烈推荐"评级。
　　

风险提示:LED 渗透率不达预期的风险;毛利率下滑的风险等。