全面发力CMOS高低端市场，北京君正欲靠并购打开一片天？

北京君正拟收购全球第三大CMOS厂商北京豪威和国内CMOS厂商思比科，高低端全方位发力，进军CMOS图像传感器芯片领域。北京豪威前身为美国豪威，2015年实现销售12.5亿美元，出货量达8.72亿颗，在全球市场占有率12%。产品广泛运用于HTC、金立、华为、Moto等厂商的手机机型中。思比科微电子CMOS芯片应用广泛，产品正逐步从中低端向中高端产品推进。另外，其在指纹识别、虹膜识别、医疗影像等传感器芯片领域也取得了一定的进展。

一、北京君正拟收购北京豪威及思比科微电子，实现世界资源嫁接中国市场

北京君正12月2日发布重大资产重组预案，拟以发行股份及支付现金的方式购买北京豪威100%的股权、视信源100%股权、思比科40.4%股权。同时向刘强、李杰、君盛芯和、金信沅帆、员工持股计划（认购配套融资方式）共5名对象发行股份募集配套资金不超过21.5亿元。

其中视信源为持股型公司，其主要资产为持有的思比科53.8%股权，北京君正拟通过购买视信源100%股权获得思比科53.8%股权。北京君正在收购视信源100%股权和思比科40.4%股权后，将持有思比科的94.3%股权。

北京豪威业务由其下属OmniVision Technologies， Inc.（美国豪威）开展。美国豪威是一家领先的数字成像解决方案开发商，其主要产品--CMOS图像传感芯片广泛应用于消费级和工业级应用市场，具体包括智能手机、笔记本、平板电脑、网络摄像头、安全监控、娱乐设备、数码相机、摄像机、汽车和医疗成像系统等领域。美国豪威原为美国纳斯达克的上市公司，其于2016年初完成私有化并成为北京豪威的下属公司。北京豪威业绩补偿方承诺北京豪威17-19年净利润分别为5.8、6.8、8.5亿元。

思比科一直从事集成电路设计业务，专注于研发应用于智能手机、平板电脑、可穿戴式设备、安防监控、智能汽车、无人机、机器人视觉、医疗影像、体感互动游戏等移动互联网、物联网、特种装备领域的 CMOS 图像传感器芯片设计和销售。公司于2015年8月在新三板挂牌上市。思比科微电子业绩补偿方承诺思比科微电子17-19年净利润分别为不低于3300、3960、4752万元。

二、CMOS：图像传感器市场主导产品，双摄趋势带动迎来新成长

2.1 CMOS优势明显、后来居上，智能终端图像"核芯"

图像传感器市场的主要产品为CMOS与CCD。CMOS虽然进入市场时间较晚，但性能上与CCD接近，更有价格低、体积小、功耗低的优势，如今CMOS在图像传感器市场中牢牢占据主导优势。

世界上第一块CCD图像传感器在1970年诞生于贝尔实验室，此后很长一段时间CCD主导着图像传感器市场。CMOS图像传感器从90年代开始获得业界重视并且得到大量人力物力进行研发，面世后逐步扭转市场格局，取代CCD成为图像传感器市场的主导产品，近年出货量占比已超过90%。CMOS之所以能够取代CCD的地位，主要是由于以下两个原因：

1）CMOS性价比较高。CMOS采用标准的半导体工艺，随着工艺的不断改进以及背照式等新技术的出现，CMOS的性能已经逐渐接近CCD，某些方面甚至超过CCD。与此同时规模经济带来的成本降低，使得CMOS的价格比CCD低的多，在市场上更具竞争力。

2）CMOS体积较小、功耗更低，与周边零组件的整合能力高。因此CMOS对追求轻薄化和续航能力的智能终端而言吸引力更强，而随着智能终端出货量的不断增长，CMOS出货量也在随之提高。

2.2 CMOS市场集中度高，国外厂商主导

CMOS因采用标准的半导体工艺制造，属于典型的半导体行业，规模经济属性明显，所以市场集中度较高，两三家主要的厂商占据70%左右的市场份额。

目前CMOS市场主要的厂商有索尼、三星、美国豪威（Ominivision）及安森美半导体。美国豪威在2011年之前一直是非数码相机图像传感器领域的龙头厂商，且成功进入苹果的供应链。然而索尼在2011年成功取代美国豪威，获得苹果iPhone 4S 800万像素主摄像头的CMOS订单，凭借其高质量的产品，在国际上销售额不断提高，取代了美国豪威的霸主地位。索尼定位高端智能机市场，客户为苹果、索尼自家高端手机以及其他厂商的几乎所有高端品牌手机。目前索尼仍然几乎独霸1300万及以上像素CMOS市常失去苹果订单之后，豪威将重心转至中国市场，不仅在中国中高端智能机市场占有较高份额，同时也积极开发中低端CMOS产品。三星的CMOS产品原来主要应用于中低端，目前逐步走向中高端，但仍与索尼具有较大差距，而且三星主要是自产自销，也曾在索尼CMOS产品供应不足时趁机进入一些中国手机厂商的供应链。安森美半导体于2014年6月收购原美光科技旗下的Aptina，Aptina主要是面向中低端，过去在