全面发力CMOS高低端市场，北京君正欲靠并购打开一片天？

中国市场份额很高，但由于受到OV与国内新起之秀如格科微等厂商的夹击，声势大减。

2.3 未来趋势：双摄像头引领，市场规模可达152亿美元

智能手机市场竞争激烈，目前用户已极度饱和，而产品功能同质化严重，因此手机厂商需要寻找新亮点以刺激需求，而手机成像质量一直是用户关注的焦点，也是手机厂商之间竞争的核心，因此双摄像头技术将成为未来趋势。

手机受到机身体积和薄厚的限制，传感器尺寸和镜头的光学素质难以提高，而双摄像头手机中两枚摄像头同时参与拍照，可以保证双倍的进光量和成像效果，另外还可以做得到快速对焦和控制景深，可以满足用户对拍照效果的更高追求。

从市场角度来看，双摄像头的普及和接受度也在飞速成长。国内厂商中的华为、中兴、小米都已发布了配备双摄像头的机型，华为P9在上市三个月内销量已达450万台。今年9月发布的苹果Iphone 7 plus及三星即将发布的新款旗舰手机Galaxy S8也将配备双摄像头。在苹果三星等国际大厂的带动下，手机配备双摄将会大量普及，明年或成中高端机型的标准配置。

与此同时，业界也在通过双摄的方式瞄准下一代虚拟现实和增强现实的应用方向。伴随着双摄在手机、虚拟现实和增强现实等领域的普及，CMOS传感器的销量将会稳步上升。根据IC Insights最新报告，2015年CMOS图像传感器的市场规模为103亿美元，而这一数字有望在2020年达到152亿美元。除手机摄像头外，汽车相关应用或为下一爆点。

三、北京君正拟进军CMOS图像传感器芯片，布局智能系统生态圈

3.1 北京豪威：继承美国豪威，世界CMOS图像传感器龙头企业

北京豪威继承美国豪威

北京豪威前身为成立于1995年的美国著名半导体公司美国豪威（Omnivision），专业开发高度集成CMOS影像传感器芯片。2015年5月美国豪威被由中信资本、北京清芯华创和金石投资组成的财团以19亿美元收购，最终于2016年初完成私有化，成为北京豪威的下属公司。

美国豪威是一家领先的数字成像解决方案提供商，主要设计并销售高性能半导体图像传感器。公司主要产品为CameraChip图像传感器，整合了图像捕捉、图像处理、色彩处理、信号转换及输出等功能，在消费者和工业领域都有广泛应用。

2015年公司图像传感器出货量达8.72亿颗，相比2014年出货量为8.61亿颗，同比增长1.3%。公司前两大客户为富士康科技与宁波舜宇光学，销售额分别占公司总营收的13.8%与11.5%。公司产品广泛运用于HTC、金立、华为、Moto等厂商的手机机型中。

2016年初，美国豪威完成私有化，成为北京豪威全资子公司，北京豪威股东为开元朱雀（深圳）股权投资合伙企业、Seagull Holdings Hong Kong Limited、Seagull Holdings Cayman Limited、深圳市奥视嘉创股权投资合伙企业、北京集成电路设计与封测股权投资中心。

私有化完成后，北京豪威先后于2016年8月、9月、11月进行了三次股权转让，目前其股东结构较为分散，前几大股东为珠海融锋、海鸥香港、奥视嘉创、海鸥战略投资A3、嘉兴水木、嘉兴豪威、创意传奇、开元朱雀等，其他股东持有公司股权份额均在5%以下。

美国豪威是北京豪威的经营实体，两者最近一年一期的净利润有较大差异，其中美国豪威2015年度盈利4.79亿元，2016年1-9月盈利7.53亿元，北京豪威2015年度亏损0.83亿元，2016年1-9月亏损8.6亿元。2015年度两者利润差异主要原因是北京豪威作为收购美国豪威而设立的平台公司，为筹划以及准备收购事宜发生的中介交易费用导致。2016年1-9月两者利润差异主要原因是北京豪威2016年1月完成对美国豪威的收购，发生较大额的中介服务费用、计提的可辨认无形资产和其他长期资产的摊销及折旧费用、偿还并购贷款的利息费用、处置长期股权投资取得投资收益等导致。扣除因北京豪威收购美国豪威导致的相关事项带来的损益影响，北京豪威财务报表与美国豪威备考财务报表2016年1-9月实现的税前利润不存在较大差异。

美国豪威近5年来业绩较为稳定，其中营业收入从2011年的9.56亿美元增长至2014年的14.54亿美元；净利润方面，从2011年到2013年持续下降，在之后的2014年又大幅回升。

北京豪威CMOS图像传感器为主，LCOS值得期待

北京豪威主营业务为设计、制造和销售高效能、高集成和高性价比半导体图像传感器设备，其CMOS图像传感芯片广泛应用于消费级和工业级应用，具体包括智能手机、笔记本、平板电脑、网络摄像头、安全监控、娱乐设备、数码相机、摄像机、汽车和医疗成像系统等领域。从业务构成来看，北京豪威营业收入中图