2016年动力电池风险和机遇分析

　　回顾2015年动力电池产业，中国新能源汽车市场的超预期发展和增长，带动了新能源汽车上下游产业链的相关企业都呈现出高速增长的态势。作为新能源汽车三大核心部件之一的动力电池，因其较高的技术复杂性和较高的成本占比，既获得了行业高速发展所带来的巨大红利，也一定程度上成为新能源汽车产业走向大规模普及的一个关键因素，甚至是制约因素。

　　1. 井喷的市场需求

　　根据工信部的统计数据，2015年新能源汽车产量达到37.9万辆，达到2014年产量的4倍多。这意味动力电池行业在2015年的产销量大约也是4倍于2014年的数据，有些企业的增幅高达5倍以上。如果从全年的数据统计看，市场需求主要是在下半年爆发，尤其是第四季度，单季度的销量占到全年销量的58.8%，一些企业为了赶在年末上牌和拿补贴，导致12月份新能源汽车的产量接近10万辆。年底翘尾现象，成为中国新能源汽车市场的一大典型特征，这主要与政府的补贴政策有关，后文有分析。

　　根据公开媒体可以查到的数据，主流动力电池企业的产量和产值都出现了大幅度增长，全年动力电池的总体产量约为16GWh，以2.5元/Wh的pack平均单位价格来估算，去年我国动力电池（包含pack）市场的总产值在400亿人民币左右，其中电芯市场的产值约为300亿人民币。2016年，包含 pack业务的动力电池市场产值将有可能达到700亿左右。

　　根据比亚迪相关车型的销量统计，比亚迪2015年的动力电池总产量约为3.5GWh，这部分的产值在85亿左右。CATL公开发布的信息是2015年销售额超60亿，那么其动力电池产量大约在2.5GWh左右。国轩高科业绩预增报告中提到，2015年修正后的业绩增幅在120-150%之间，据此推算理想情况下其全年产值应可以达到25亿左右。力神的动力电池产品，2015年实际产量应该在0.9GWh，对应的产值在20亿人民币左右。其他几家大型的动力电池企业，其相关产量和产值的估算数据见下表。

　　注：以上数据大多基于作者本人的推测和估算，并不一定准确。

　　面对如此巨大的市场需求，各动力电池企业都做了疯狂的扩产计划并进行了激进的投资，而市场上闻风而动的各路资本，也是以跑步前进的方式快速涌入动力电池相关产业。一时间，人声鼎沸、跑马圈地、拉帮结派，彷佛铺满黄金的道路已在脚下延伸到无限远处。

　　2. 疯狂的价格

　　短时间之内如此巨大的市场需求，带动了动力电池产业链的上下游企业都处于供不应求的状态。企业的投资和扩产是有周期的，有些领域的扩产周期还相当长（如最上游的锂矿等），这导致动力电池上游原材料的价格也在快速上涨，如碳酸锂的价格在一年之内增长了几倍，相关企业获利巨大。

　　市场井喷造成了原材料供不应求，再加上有些厂家囤积居奇，大肆进行价格炒作，使得动力电池的上游产业链进入一种虚火过旺的状态。这一波炒作下来，从最上游的锂矿资源，到锂电池的四大材料，价格均是以月为单位上涨。碳酸锂在2015年年初的报价仅4万/吨，而到了年底的时候已经接近20万元/吨，涨幅超4 倍。六氟磷酸锂的价格在年底约为9万元/吨，年底则高达26万元/吨。

　　这种疯狂的涨价行为和现象，其实在某种程度上透支了行业的未来发展潜力，表面上大家赚的盆满钵满，实际上是把未来的利润提前到现在来支取，而对健康发展、互惠互利、有序可控等理念置之不理，把商业投机行为演绎到极致。在集体"抢钱"的时代，商业道德已经成为大家抛之脑后的东西，而商业秩序被摧毁之后，整个行业的信任危机就会接踵而至，出来混的，迟早要还的。

　　3. 不断延伸的产业链布局

　　在一些企业专注于自身产品，不断提升技术水平，扩大生产规模的时候，我们也同时观察到，有一批企业开始涉足产业链的上下游，进行前瞻性的布局和资源整合。

　　随着国内的整车企业对新能源汽车越来越重视，各企业的新能源汽车战略规划都在往前端的电池领域延伸，除了动力总成，电池pack技术之外，整车企业还努力掌握电控和电池技术。如北汽与韩国SK集团，国轩高科分别合资建立电池生产企业，上汽与A123合资成立的捷新动力电池系统有限公司，力帆股份投资 15.48亿元新建10条锂电池芯生产线，年产6GWh动力电池等，都是整车企业往产业链上游延伸的代表，相信未来会有更多的整车企业与电池企业合资，甚至独资电池企业，力图掌握最为核心最为关键的零部件。

在整车企业试图掌握电池技术的同时，也有一些电池企业，试图掌握整车资质，直接进入新能源汽车终端市常如今年5月份，多氟多与龙冈投资、红星汽车、邢台县政府签订《合作协议书》，拟在六个月内通过