联通4G商用三年，现状如何？

随着在3月下旬陆续发布2016年的财报，三大运营商交出了4G商用三年间的成绩单：中国移动一家独大的市场格局与中国联通一蹶不振的营收表现形成了鲜明的对比。

（一）从整体营收和盈利能力来看：

 ● 把握4G先发优势的中国移动在公司上市20周年之际，通信服务收入增幅创下五年来的新高，以4G为主力的移动业务收入同比增长4.7%；同时其经营利润率（Operation Profit Ratio）也维持在16%以上的水平，在全球运营商2016年盈利表现中也排名前列。

 ● 在4G上快马加鞭的中国电信通过积极的市场策略，取得了营收三连增且增幅逐年扩大，在2016年达到了6%，其中以4G为主力的移动业务收入同比增长高达10%，并且经营利润率也相对平稳地维持在8%上下。

 ● 而错失4G先机的中国联通则继续在负增长的谷底徘徊，虽然2016年的业务收入降幅较上一年有所收窄（以4G为主力的移动业务收入同比增长仅1.7%），但经营利润率却从2014年的6.6%、2015年的3.9%一路下滑到0.98%，降幅高达75%且不见起色。

经营利润率是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑经营成本的情况下，企业管理者通过与经营活动获取利润的能力。相较于考虑营业外收支、税收等因素的净利润，经营利润能够更为直观地反映企业的经营水平。对比三大运营商2016年的经营利润率，在通信业务运营中每投入100元成本，中国移动能挣回17元，而中国联通则只能挣回1块钱。这堪称中国联通上市15年来的最差成绩。

（二）具体到4G业务的市场表现来看：

截止到2016年底，中国移动的4G用户数已经达到5.3亿，为全球4G用户规模最大的运营商，并且短短3年时间就实现了63%的4G用户渗透率；中国电信和中国联通的4G用户刚刚破亿，但中国电信的4G用户渗透率已达57%，而中国联通的4G用户渗透率才仅仅达到40%，说明其在拉动2/3G存量用户向4G迁移上严重落后。

从收入上来看，中国移动的4G业务收入已经达到4777亿，占到全部移动业务收入的83%，4G业务带来的流量业务收入已经成为中国移动的第一大收入来源；而中国联通的4G业务收入在移动业务收入中占比66%，但总额不足千亿，对公司整体营收的贡献率仅有35%。

同为上市央企的三大通信运营商，其盈利能力和4G市场表现反差之大，与企业的自身实力相关，更与管理和在经营过程中的决策水平相关，透过4G商用三年间（2014~2016年）的部分财报数据，可以清晰看到三大运营商在4G业务上所采取不同的竞争策略最终导致了上述截然不同的市场结果：

（一）4G竞争，网络先行。

中国移动而今一飞冲天的4G用户和业务发展态势正与其4G基站"大跃进式"的建设速度和重金投入有关。在2013年底拿到TD-LTE牌照之后，中国移动即提出了到2014年底建成超过50万个4G基站的计划，但经过一年时间的"跨越式发展"，到2014年底全网4G基站实际建成规模为72万个，超出年初计划20多万个！

反观中国联通，在同一时间获颁TD-LTE牌照后，其2014 年的网络建设策略竟然还是"发挥3G 网络覆盖优势和产业链技术优势，积极开展LTE 混合组网试验"，在其对手中国移动开通72万4G基站并发展9000万4G用户的2014年，中国联通还继续新建了将近16万3G基站。

直到2015年初获得了LTE FDD的运营牌照之后，中国联通和中国电信才开始加大4G规模投入加快4G基站建设，同年完成30多万4G基站建设；到2016年5月中国电信和中国联通再获政策扶持，获批在800M、900M的低频段部署4G网络，同年又各建成近40万4G基站。但作为领先者的中国移动却毫不放松，在2015年和2016年连续两年在原有4G网络投资计划上追加10%以继续保持4G建站数量的绝对优势。

（二）4G竞争，投入致胜。

大规模的4G网络建设需要固定资本开支的大幅投入来支撑，加上2014年的806亿，中国移动三年间在4G网络上的投资已经高达2427亿元，并计划在2017年还要在4G网络上继续投资742亿。而中国联通在4G网络上的投资不足千亿，与中国电信相比也有较大的差距，并且还在2017年计划了30%的下降幅度。因此，中国联通4G投入上的不足必然导致在市场竞争结果上与中国移动乃至中国电信产生了的巨大差距。

当然，能够在4G上进行多大规模的投入与公司的自身实力相关，但更取决于公司管理层对于市场策略和竞争态势的把握。从下图中国联通在2015~2016年间的资本开支及结构可以看到，在已经拿到FDD牌照且竞争对手中国移动已经建成110万4G基站的2015年，中国联通仍然拿出275亿宝贵的资金投入到2/3G网络中，直接导致该年的资本开支创记录地达到了