5G了即将到来，射频器件市场迎契机

中信证券 看好国内化合物射频半导体行业发展前景。第一，国家意志及内需支持本土化合物射频集成电路发展。射频芯片大陆需求端市场全备，高端/军用供给受国外"芯片禁运"扼喉，本土化迫在眉睫。第二，IC国产化趋势明朗，优秀设计公司不断涌现，3G/4G领域技术突破在即，国产化替代加速。第三，设计推动产业发展，化合物半导体产业链初现。第四，"大基金"注资支持，大陆化合物晶圆代工龙头"呼之欲出"。 三安光电 融资投产砷化镓/氮化镓器件产线项目，深度布局化合物半导体代工市常半导体项目获国家层面支持，大基金48亿元投资成为公司第二大股东。

中信证券 认为，未来大陆有望打造"设计(信维通信、长盈精密、 唯捷创芯 、锐迪科、汉天下、国民飞骧、中普微电子、慧智微)+晶圆代工(三安光电、 海特高新 )+封装测试( 长电科技 + 晶方科技 + 华天科技 + 大港股份 )"PA类IDM全产业链。

具体到投资，中信证券建议从两线把握。上游设计领域：重点关注化合物射频PA公司被并购机会。PA设计公司独立生存的空间逐步缩小。出于提升性能、降低成本、提升平台竞争力等因素考虑，占据资金和产业优势的基带芯片公司，具备收购射频设计公司补全平台设计链的强烈意愿。重点关注信维通信 (天线巨头布局射频前端)，并关注长盈精密(参股苏州宜确)，非上市公司关注锐迪科、中科汉天下、唯捷创芯、国民飞骧；下游代工领域：看好积极布局化合物半导体代工领域的

LED龙头企业三安光电，关注海特高新；并关注细分封装产业链。