一场铜箔涨价潮,给PCB产业带来哪些变革
自2016下半年起,铜箔进入涨价周期。今年第一季度,在消费电子淡季与新能源汽车市场低迷的双重影响下,铜箔价格维稳,涨势趋缓;而大型玻纤纱厂停窑维修刺激玻纤布供应短缺,价格飙升。因此,以铜箔与玻纤布为原材料的覆铜板延续去年三四季度涨势,价格持续上行。二季度,受下游价格及库存处理等因素影响,铜箔价格稍有回落。进入7月,电解铜箔厂订单量爆满,需求直线上升,金宝股份、威利邦、建滔积层板、金安国纪等企业已经开始对铜箔和覆铜板价格进行调整。
事件点评
电子级铜箔是电子工业的基础材料之一,主要用于印制电路板(PCB)、覆铜板(CCL)和锂电池、挠性线路板(FPC)等产品的制造。而PCB 下游产业涵盖范围相当广泛,包括计算机、通信、消费电子、封装基板、汽车电子、工控医疗、航空航天等领域。
今年7月份以来,下游PCB 行业进入行业旺季,iPhone8、华为Mate10、魅族PRO7、小米Note3等众多手机新机型在今年将进一步带动三四季度的旺季PCB 需求,奠定铜箔和覆铜板涨价的基础。通过比较国内PCB大厂季度营收数据,我们发现PCB行业的季节性较为明显,一般三四季度营收提升,三季度达到高点。除了消费电子外,汽车电子和通信PCB 需求也在稳定增长,引领整体PCB 行业稳定需求。
近年来,随着消费电子终端市场转移,全球电子产业链依循从欧美到日本,从日本到韩台,从韩台至大陆的顺序也在转移。PCB产业下游广泛,我国大陆企业在中低端产品主导地位日显,产值全球占比近50%,成为整个行业最坚实的力量。因此,我国PCB行业的成熟发展也易于整个电子产业进步。
而在锂电铜箔方面,据中国汽车工业协会提供,2017年1-6月,新能源汽车产销21.2万辆和19.5万辆,同比增长19.7%和14.4%。其中纯电动汽车产销17.5万辆和16万辆,同比增长30.4%和26.2%。锂电铜箔作为新能源车锂电池主要原料,受新能源车市场推动,拥有增长新动力。
PCB下游需求旺,铜箔涨价趋势成
PCB(Printed Circuit Board)的中文名称为印制电(线)路板,又称印刷电(线)路板。PCB 是组装电子零件用的基板,是在通用基材上按预定设计形成点间连接及印刷元件的印刷板,其主要功能是使各种电子组件形成预定电路的连接,起中继传输作用。其下游产业涵盖范围相当广泛,包括计算机、通信、消费电子、封装基板、汽车电子、工控医疗、航空航天等领域。
PCB市场多个下游细分市场:消费电子受智能终端创新影响柔性PCB板需求上升;汽车电子带动车用PCB用量升级;小基站建设带动高端PCB市场。行业下游被激活,PCB领域带动上游原材料需求提升。
根据Prismark的统计数据,通信、计算机和消费电子已成为PCB三大应用领域。2009年至2015年,通信和汽车电子领域的PCB需求占比由22.18%和3.76%分别提升至28.21%和6.34%,成为PCB应用增长最为快速的领域,主要得益于移动互联网终端产品的蓬勃发展以及汽车电子的广泛应用。
汽车和通信是增长最快应用领域
随着车联网、汽车智能化的发展,汽车电子的成本占比日渐提高。根PWC统计,目前通车型汽车电子成本占比约为25%,未来有望提升到50%以上。此外,随着元器件的增多,汽车电子也向集成化、网路化发展。
2013-2015年中国4G 投资增长率高速增长,复合增长率为59%,2015年达到1048亿元。三大运营商大概率在2018年展开5G 网络建设,投资规模也将超越4G时代,通信市场的投资在5G 的带领下有望继续高速增长。
下半年手机新品密集发布
自2010年以来,每年的第四季度智能手机销量都会出现明显的增长,因为9-11月份是手机厂家推出新机型的高峰时间段,PCB需求旺季也如期而至。今年下半年,不仅是苹果十年新机的发布期,也是国产品牌商推出各系列新机型的时期。其中,华为将推出两款新旗舰机荣耀Note 9和华为Mate 10;魅族将推出双摄像头手机魅族PRO7;小米也将发布延续双曲双摄设计风格的Note3。目前,国产品牌华为、OPPO、VIVO、小米、魅族成为继苹果、三星之后的创新先锋,贴近下游消费群体的创新将推动国产机份额进一步走高,国产高端机型在外观、性能等多个维度的创新将驱动出货量走高。
新能源汽车产销回暖,锂电铜箔随之而增
受益于近两年新能源汽车及动力锂电池行业的快速发展,市场对锂电铜箔的需求大幅增长。中国汽车工业协会的最新数据显示,2017年上半年,新能源汽车产销21.2万辆和19.5万辆,同比增长19.7%和14.4%。在新能源汽车市场的拉动下,作为动力锂电池不可或缺的原材料,锂电铜箔的市场需求不断拉升。
新能源汽车板块发展长期利
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