中国资本遭硅谷“嘲讽”：土豪有余，后劲不足

"风水轮流转，现在到中国！"--这是硅谷创投圈近期最明显的感受之一，在美国资本市场寒潮未退时，寻求中国资本力量、到中国融资和加强中国企业合作，成为了一些硅谷创业项目过冬的最好选择之一。

当然，中国资本也没闲着，国内上市公司为代表的"资本组团出海"的趋势日渐明显，尤其是全球创新创业圣地硅谷，更是成为众多中国资本海外布局的主战场。

甚至在硅谷，开始流行一种"中国资本大航海时代"的说法，而且从一些投融资对接平台的数据情况来看，这种"中国资本大航海时代"并非虚张声势，中国资本确实把真金白银砸下硅谷，给正遭遇寒潮的硅谷创业圈送去温暖。

F50就是硅谷创投对接平台和创投基金的代表之一，其创始人上周看到新浪科技《硅谷VC谈投资：美国资本遇冷，到中国吸金成新趋势》后，向新浪科技发表了另一角度的看法。

F50的合伙人David Cao告诉新浪科技，数据方面，他们观察到的是，在2015年中资企业海外投资创下了历史记录。598起投资的总金额达到了1123亿美元；而2016年第一季度刚刚过去，中资企业海外交易金额就已经超过了700亿美元，这对于硅谷创投圈来说前所未有。

这并不意味着：中国资本通过给钱就能占领硅谷。

"虽然中国资本和中国企业在海外展开投资并购的热情高涨，但在谈判以及后期管理方面，却’土豪有余，后劲不足’--在磨合方面存在问题。"

David认为这种"土豪有余，后劲不足"或许与海外投资中缺乏项目发掘能力、中美资本契合度低、缺乏文化认同以及无法充分合作等有着直接的关系，但David也强调，这不是一个"无法解决"的问题。

于是，特邀David，就中国资本出海的问题，以及可能最优的模式，谈了他的看法和建议。

以下为硅谷投融资对接平台以及创投基金F50合伙人David观点节选：

中资出海：理想与现实反差巨大

投资主体方面，分析2016年第一季度跨境投资的"井喷"之势，不难看出，在第一季度进行跨境投资的主要是体量大于100亿美金的超大型公司。而硅谷创投界普遍认为，第二、第三季度则开始会有大量资产在10亿至50亿美金之间的中型上市公司参与进来。

对于国内上市公司参与跨境投资的驱动力，我认为主要有三个方面。

首先是产品创新的外包和采购。即企业在海外寻求新的产品，提高企业的产品创新度，从而更好地在国内开拓市场。

其次是出于全球扩张的考虑，通过投资国外企业帮助实现全球扩张的目的。四月底业界盛传华为计划以20亿美金收购微软手机的战略布局就是华为全球扩张的冰山一角。倘若收购成功，华为在占有市场的同时也将利用微软-诺基亚的全球与美国渠道资源，更好地抢占利润空间。

第三点是资产多元化。为分散风险进行全球资产配置，利用各国经济周期、投资市场、金融环境等方面的差异，将资产配置于不同领域。

毫无疑问，在今年剩下的时间内，内地企业海外投资的意愿还将持续走强--《国际商业调查报告》在四月中旬发布的调查也显示，国内企业在接下来的一年时间内的投资预期比前一季度分别增长8个和10个百分点。然而，中资迫切出海的结果又是怎样的呢？

事实上，越来越多的业内人士感受到，在逐渐升温的资本出海潮中，大多数公司都处于只说不练的尴尬境地。

在声称要进行海外投资的企业中，仅有约10%的公司真正付诸了行动，而最后完成交易的仅有1%-2%。上述成功者即便达成了交易，出资企业也常常无法达到预期的投资目标。这种理想与现实的巨大反差，成为目前中国资本出海的最大的囧境。

中资出海存在三大误区

之所以出现上述"只说不练"的观望僵局，主要是因为迫切出海的中国资本常常存在着三个方面的误区。

首先，找不到合适的项目。初到硅谷的中国资本本地资源积累不多，本来就面临着项目获取渠道不足的问题。与此同时，中国资本还对未来投资的项目普遍存在着不切实际的期待值。出于功利的考虑，中国企业希望自己所投资的企业可以快速获得中国市场的认可，在中国上市或者并入中国上市公司，这就使得能够符合他们预期的项目少之又少。

第二，中国资本之间竞争激烈。即便企业能够找到小有名气又前景良好的目标进行合作，投资时所面临的激烈竞争也会使美梦落空。相比起两年前的陌生与疏离，2015年以来，美国企业对于中国资本的接受度正逐步上升，随之而来的中国资本之间的竞争也愈发激烈。好的项目往往会受到"众星捧月"一般的待遇，"无脑土豪"显然已经不能受到青睐，中国资本与外国企业之间的契合度越发成为热门公司筛选投资人的重要标准。

以虚拟现实技术公司Voke为例，2016年3月，Voke获得了1250万美元的A轮投资，而此前加入投资方阵而参与面试的中国企业就有十多家。

当然，也要注意的是，目前很多中国企业由于缺乏对于所投行业的理解，导致资本智能度较低，与企业的相关度和契合度也都较为不足；同时，由于中企对于股份持有额度的欲望太强，也使对方企业感觉到过多的压力，这些都成为他们投不进想投公司的主要原因。

第三，投进后无法合作。即便投资成功，中美跨境投资还会存在后续的合作难题。由于中美企业文化存在较大差异，对于引进产品、投资人以及扩大中国市场等中国企业的雄心壮志，美国企业的CEO等高层往往会存在不同意见，这也导致了合作过程中产生的价值观差异和道路规划的不同。