多晶硅门槛提高带来集群效应

在多晶硅现货价格水涨船高的刺激下，概念轮回之术再度显灵。2月21日，一篇"多晶硅现货价突破110美元"的报道直接将昔日概念多晶硅送上再次暴涨的直通车，板块以5.50%的涨幅成为概念板块毫无悬念的冠军。老概念新说法，多晶硅后市会有怎样作为?2月21日，记者采访了业内人士。

　　背景

　　量价与门槛齐高

　　进入2011年后，由于一季度是传统的供应商囤货期，多晶硅与硅片的价格一路攀升。根据2月21日媒体援引国内一家大型多晶硅生产企业的管理人员透露的数据，近日的多晶硅硅料现货报价已达到每公斤114美元(约合750元人民币)，较去年年底涨幅又出现较大攀升。

　　涨价背后是行业供求紧张的现状。国联证券新能源组分析师杨平指出，自从2009年9月国务院38号文(指《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导行业健康发展若干意见的通知》)出台后，国内多晶硅审批项目基本陷于停滞，2010年由于下游光伏市场的需求爆发，我国多晶硅仍有一半以上需要进口，因此我国多晶硅行业目前处于供不应求状态，但同时存在由于低水平高耗能的项目重复建设，造成资源浪费和环境污染的悖态。

　　其实，杨平所指早已引起主管部门重视。今年1月底，工信部等联合发布《多晶硅行业准入条件》(以下简称"《准则》")，对多晶硅行业的准入条件予以细化，从而为多晶硅行业的做强做大建立了标准。

　　解读

　　门槛提高带来集群效应

　　中投证券电器设备行业分析师认为，长期来看，《准则》将助推低成本规模化企业胜出。一些高能耗高成本小规模的厂商产能将会关闭，但此类厂商本身体量很小，对实际市场的供需影响有限。

　　准入条件有利于促进企业更快达产以达到相关指标，未来新上项目则会倾向于以较大产能规模申报，均有利于行业形成集群优势。因此，长期来看，准入条件利于行业加速整合，低能耗低成本方向最终有利于终端组件成本的降低。

　　宏源证券新能源与电力设备行业分析师指出，今年前两月，美国工业光伏发电成本延续此前的价格下降趋势，美国及欧洲市场125W及以上光伏组件价格也呈现下降趋势。

　　从2011全年来看，作为光伏产业链上游的多晶硅价格并不具备继续上行的供需条件，欧洲光伏需求下滑，从组件传导到多晶硅后其价格将有一定幅度的下滑;但由于全年整体市场表现供需仍较为平衡，因此多晶硅行业仍能维持较好的盈利水平。

　　市场

　　多晶硅卷土重来

　　在战略性新兴性产业大为风光的2010年，作为新能源重要分支的多晶硅早已乘着政策的春风狠狠地火了一把。从去年7月初到10月底，在龙头股天威保变、精功科技等的带领下，多晶硅经历了从"跑龙套"到"男主角"的角色蜕变。

　　2月21日的上证指数开盘之初并不给力，然而多晶硅概念内个股却不惧大方向未明的风险，一路冲着高高在上的荣耀奔去。期间大盘涨涨跌跌几经回调，多晶硅板块均未见低头，精功科技、乐山电力等更是以"强者恒强"的姿态坚持领涨。

　　截至2月21日收盘，多晶硅板块个股全线收阳，板块涨幅更是以5.50%的压倒性优势冠压概念板块。

　策略

　　作为"十二五"开局之年，沾染了战略性新兴产业"邪气"的多晶硅行情在2011年料定不会止步于此。在需求旺盛、政策利好的行业背景下，板块内哪些个股值得投资者青睐?昨天，大同证券投资顾问付永翀给出建议。

　　龙头企业优先胜出

　　付永翀认为外，一面是《准则》带来的优胜劣汰的自然法则，行业整合将进入纵深阶段，龙头必将受益于规模优势而率先胜出;一面是供不应求的市场格局，市场必将偏好竞争力较强的企业。从这两个角度，建议重点关注多晶硅业务占比较高的行业龙头上市公司，如乐山电力、精功科技等。

　　薄膜太阳能因替代而涨

　　付永翀指出，从产品替代的角度，多晶硅价格的上涨有助于提高薄膜太阳能的需求。目前，晶硅太阳能和薄膜太阳能都是市场上比较主流的太阳能技术，短期而言，多晶硅价格的上涨可能会提升装机的成本。因此，薄膜太阳能需求可能将会出现一定的提升。在此情况下，可以关注孚日股份等薄膜太阳能个股。

　　产业链一体化企业突出

　　付永翀表示，鉴于欧洲光伏补贴电价的基数较高，光伏补贴价格下调影响将低于此前预期。预计在欧洲市场带动下，未来光伏装机需求回暖有可能超预期。加之随着"十二五"规划的稳步推进，2011年国内光伏装机容量规划可能超过之前认可的20GW而达到30-50GW水平。

对"以销定产"的光伏组件生产商而言，它们在一定程度上具备一定的定价权，有一定的成本转嫁能力。鉴于中间光伏电池、组件生产商的毛利率将相对稳定，在上游产品多晶硅价格面临上涨压力的时候，具有产业链一体化优势的光伏组件生产商将相对更有优势，包