全球五大通信厂商2014年财报解读

随着华为最后一个在3月31日发布2014年度财报，包括华为、中兴、爱立信、诺基亚、阿朗在内的全球五大通信厂商2014年全年的业绩表现全部亮相。在4G业务热势难掩的2014年，这五大通信厂商的实力对比发生了哪些变化？透过财报数据能发现行业变迁的哪些脉络走向？且由笔者通过分析这五大通信厂商的财报来做一一解读。

解读之前需要说明的是，这五大通信厂商总部分处不同国家，因此财报数据所用货币单位也各不相同：华为和中兴采用人民币，爱立信采用瑞典克朗，诺基亚和阿朗采用欧元。为便于比较，按照各厂家财报里使用的如下年终记账汇率统一折算为第三方货币，以美元来核算：

1、五大通信厂商2014年整体营收排名对比

根据财报数据，五大通信厂商在2013年与2014年的整体营收变化及排名情况如下图所示：

在公司整体业务收入上与2013年相比，五大通信厂商在2014年的排名没有发生任何变化，华为继2013年实现对爱立信的超越之后在2014年进一步加大了领先优势，排在最后的中兴与夹在中间的欧洲三强之间的差距也在进一步减少。再横向对比五大通信厂商基于本币的年度增长率，也可以看到华为与中兴在2014年的增长幅度远远大于停滞不前的欧洲三强，此消彼长之间中国厂商对欧洲三强两头夹击的势头非常明显。

2、五大通信厂商2014年运营商业务收入排名对比

公司的整体业务收入对比在某种程度能够体现五大通信厂商的业务规模的对比，但由于各个公司战略导向差异而导致其业务布局的不同，仅仅比较整体业务收入难以直接体现出各公司在相同市场、重合业务上的竞争实力对比，因此需要进一步细化到业务架构细分对比。具体而言，五大通信厂商不同业务布局的收入占比情况如下表所示：

由上表可以看到，五大通信厂商之间竞争激烈的重合市场主要集中在与运营商业务相关的网络设备和服务领域；华为和中兴则还在诺基亚、爱立信和阿朗当年采取做减法策略早已剥离的手机终端业务上，存在激烈竞争。

由此，细分到与运营商业务相关的网络设备和服务领域，五大通信厂商的运营商业务收入对比排名及年度增长如下图所示:

可以看到，对于华为而言，2014年又是一个具有里程碑意义的一年：这是华为在运营商业务上首次实现了对于行业领头羊爱立信的超越，华为终于登顶成为了业内老大。在2014年初的全球分析师大会上，针对华为整体业务收入超越爱立信，时任华为轮值首席执行官的徐直军还表示"外界评价说华为超越爱立信成为第一，我们内部不认可这句话。苹果和萝卜不能一起比，运营商业务上爱立信仍然是老大。"到2014年底拿出最新的财务数据，华为已经可以毫无争议地在运营商业务上把爱立信赶下王座欢庆加冕了。

华为运营商业务的良好增长态势主要受益于其在全球范围内4G网络新增部署中保持的强劲增长态势，尤其在中国市场，其运营商业务受益于中国移动的TD-LTE网络建设，收入同比增长达到22%。2014年的中国市场由于中国移动百万TD-LTE基站规模的网络建设和中国联通、中国电信FDD LTE网络的预发货而成为全球4G投资的集中地，五大通信厂商在中国区几乎都录得了20%左右的增幅，但在收入规模上华为几乎是其他四家的总和(如下表所示)；再加上爱立信、诺基亚和阿朗占据优势地位的日韩和北美市场的4G网络建设已经度过高峰期而渐趋平稳，此消彼长之下成就了华为对爱立信的全面超越。

中兴中国市场的运营商业务占据主场之利而超过欧洲三强一头，但按照全球范围的运营商业务收入排名在五大通信厂商中依然垫底。

3、华为、中兴2014年消费者业务收入对比

华为和中兴的消费者业务收入，主要是来自于手机终端销售，对比两大厂商在2014年财报中的相关信息，中兴不仅在收入上远落下风，其手机业务15.4%的毛利率水平(集团整体毛利率31.56%)基本是处于亏损运营的状态。

反观华为，在2014年终端发货量仅比2013年多出1千万台的前提下，业务收入却实现了33%的增长，正是其自2011年开始走自有品牌中高端之路的战略成果，适逢2014年4G LTE爆发式发展使得华为凭借4GLTE的核心专利优势实现了收入和利润的双丰收。

4、五大通信厂商2014年营业利润水平对比

五大通信厂商2014年的整体营业利润率(Operating Profit)的对比结果如下图所示：