AMD和英特尔纷纷来抢滩，英伟达在游戏和数据中心的好日子要到头？

Vega对于AI/ML解决方案也很有吸引力。与高端游戏不同，AMD看起来有些残障，Vega似乎在英伟达的Pascal解决方案中表现良好。

AMD表示，Vega也对AI/ML应用提供重要功耗优势。随着数据中心对功耗越来越敏感，Vega似乎对英伟达构成了重要竞争威胁。

另一方面，英特尔和AMD在软件方面明显落后于英伟达。例如，AMD正处于开发和优化ROC平台的早期阶段，可能需要花费好几个季度才能在数据中心市场得到有意义的市场份额。

AMD明显是后来者，Vega驱动和平台缺乏成熟性和稳定性。然而，AMD将通过定价和捆绑来弥补缺点。 AMD是一个强大的威胁，因为它控制了CPU和GPU解决方案。例如，由于在EPYC上大量本机支持PCIe通道，AMD将能够促使系统带有多个显卡，并且系统有几个可以利用的捆绑机会 AMD将能优化系统级解决方案和从捆绑解决方案中最大化获益。 我们希望AMD将强力评估产品来强制客户评估，并尝试从Nvidia获得业务。在这个过程中，它也将迫使Nvidia制造不必要的价格走势，这将会下挫Nvidia的平均售价和利润。

因为英特尔在数据中心有巨大的野心，英伟达将不得不孤单地面对英特尔和AMD。

以上竞争方向的组合意味着英伟达在数据中心的霸权时代已经结束了。这不是意味着英伟达在这个领域不是领导者。但是这肯定也意味着英伟达将与几个其它公司分享AI/ML市场。我们预测英伟达会继续在这个市场保持良好运行，因为他的大规模基础架构优势，但是毫无疑问这一业务的增长将趋缓。

来自竞争对手的挑战不仅会影响英伟达的市场份额，也会影响其ASP和利润。

过去几年，没有实力相当的竞争对手，英伟达已经稳定扩大了毛利率。

随着新的竞争动力，我们预期毛利率会扭转。市场份额的损失加上毛利率减少，为英伟达创造了逆势。

对于投资者的关键问题是，机器人市场的增长是否足以让因为大克服竞争的逆势？

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