瑞芯微业绩泥潭越陷越深，只因得了过度依赖病

在营收、净利纷纷下滑的情况下，瑞芯微未来的盈利能力也让市场人士颇为担心。"监管层目前最关注的就是企业的持续盈利能力，在上市前业绩就已经出现连续大幅下滑的情况，难免会让市场担心其持续的盈利能力，这也确实会给公司闯关IPO增添很大的难度。"北京一位私募人士如是说。

记者也发现，近几年业绩不佳的瑞芯微，有愈发依靠政府补助来维持生计的迹象。数据显示，2013-2015年，瑞芯微扣非后的净利润分别约为1.63亿元、4057.89万元和1048.82万元。而公司近三年非经常性损益合计分别为533.73万元、1458.36万元和1479.92万元，分别占当期归属于母公司所有者净利润的2.86%、26.44%和58.52%。具体来看，在非经常性损益科目中，瑞芯微获得的政府补助又占据了大头，近三年分别为523.43万元、1366.3万元和1453.12万元。

与此同时，瑞芯微对部分主要客户销售金额的连续下滑，也让市场为公司未来的发展感到担忧。招股书显示，建发股份近三年来一直是瑞芯微的第一大客户。但瑞芯微对建发股份的销售金额却呈现一路下滑的趋势。2013-2015年，瑞芯微对建发股份的销售金额分别约为9.1亿元、2.85亿元和2.54亿元。而瑞芯微对另一大公司客户华商龙的销售金额同样在2015年出现了下滑。在2014年，瑞芯微对华商龙的销售金额约为2.65亿元。而在2015年，瑞芯微对华商龙的销售金额已经降至约1.7亿元。

此外，值得注意的是，瑞芯微与其竞争对手之间的差距已经逐渐拉开，而这也给公司未来的经营发展带来了巨大的压力。数据显示，瑞芯微的主要竞争对手全志科技，在近三年虽然同样出现了营收下滑的情况，但其净利润已经在2015年出现了止跌回升的情况。在2015年，全志科技净利润约为1.28亿元，较2014年同比增长约15.99%。而同样是受行业洗牌的影响，全志科技的净利润已经开始有回升迹象，但瑞芯微的净利润却依然在大幅下滑，这难免让投资者质疑瑞芯微未来的盈利能力成色几何。