EPS创三年新低，联发科双率双降还能不能再惨点

联发科昨（1）日举行法说会，公布去年第4季毛利率和净利率分别跌破40%和10%，双双改写新低，净利率更一口气季减7.2个百分点，让市场大为意外。单季每股纯益2.83元，下探近15季低点；去年全年每股纯益16.6元，为近三年低档。

展望本季，联发科预期，智慧手机晶片出货量与上季持平或略优，但营收将季减7%到15%；全年毛利率将在35%至40%间，恐难重返40%以上，营收则会年增逾一成。联发科昨天罕见地不提供智慧手机晶片等主力产品年度出货目标。

联发科昨天股价下跌7.5元、收210元，外资反手转卖2,743张。由于上季财报与本季展望不佳，市场关注今天股价能否守住200元整数关卡。

联发科副董事长暨董事长谢清江坦言，考虑市场不确定性仍大，因此这次法说会不提供全年出货量预估值，但会积极提升产品组合，并降低成本；预估今年营业费用仅增加3%到5%。

联发科昨天公布去年第4季与去年全年财报，上季营收617.13亿元，季增8.3%，达到财测高标，惟毛利率和营业净利率分别骤降至38.5%和6.1%，低于市场预期。

市场早已预期联发科去年第4季毛利率和营业净利率可能不保40%和10%，但实际数字仍令市场大为意外，尤其净利率竟跌破7%，相较于上季的14%和去年同期的18.8%，分别掉了7.2个百分点和12个百分点。

展望本季，谢清江表示，因工作天数少，营收动能减缓，以新台币兑美元汇率33.5计算，本季营收预估落在525亿到574亿元，季减7%到15%，加上价格压力仍大，毛利率估落在37%至40%，含员工分红的费用率约28%至32%。

净利率方面，本季估7.86%到10.51%，仍可能低于10%，但比去年第4季有所改善，每股纯益落在2.48元至3.03元间；首季智慧手机晶片出货约1亿到1.1亿套，与上季相当，有机会略优。