从对联发科的收购解读紫光的高速“买买买”之路

日前，紫光集团董事长赵伟国再度放出豪言：欲并购联发科。

联发科是全球第二大手机芯片设计商。而在此之前，赵伟国已经收购了全球第三大手机芯片设计商展讯。这位清华系旗下猛将，通过不断的并购、重组，制造了独特的"紫光现象"。

据不完全统计，赵伟国主导的紫光集团及旗下上市公司，在过去6个月内，至少豪掷75亿美元用于对外收购和投资，其平均花钱速度是每月12.5亿美元，约80亿元人民币。

不过在今年的频繁并购中，赵伟国还没有收购到太多核心IC资产。

疯狂并购

紫光高速的扩张速度，导致其纸上定位已跟不上最新形势发展。

在过去多年时间里，紫光是一家默默无闻的公司。公开资料显示，紫光是清华控股旗下骨干企业，前身是成立于1988年的清华大学科技开发总公司，1993年改称清华紫光总公司，2005年改称紫光集团有限公司。

紫光初露头角是在2013年。2013年12月、2014年7月，紫光集团先后宣布完成对手机芯片设计公司展讯、锐迪科私有化，紫光分别出价17.8亿美元、9.07亿美元。私有化成功以后，紫光从手机芯片门外汉一跃成为全球基带芯片出货量第三大的手机芯片设计公司，从而奠定紫光现有核心业务。

它把自己定位为打造"中国第一、世界前三"的芯片巨头。

不过，私有化展讯、锐迪科以后，紫光切换到了高速"买买买"模式。其收购和投资不再限于半导体领域。

今年4月16日，沈阳机床(000410,股吧)增发，紫光智能、紫光4.0分别出资20亿元、10亿元认购1.43亿股和0.71亿股，由紫光领衔的上述投资基金，共买下沈阳机床21.52%股份，成为与控股股东持股比例相差不大的第二大股东。

一个月以后，紫光集团控股的紫光股份(000938,股吧)宣布收购惠普公司旗下"新华三"51%股权，紫光认购股权的价格达到23亿美元。收购完成后，紫光业务将拓展到和服务器、存储相关的IT领域。

今年9月30日，紫光再次宣布斥资38亿美元入股西部数据，通过收购15%股份成为西部数据第一大股东。10月30日，紫光宣布向台湾力成科技投资6亿美元，收购力成约25%的股份，成为这家内存封测厂商最大股东。

在过去几个月内，紫光旗下国际投资公司紫光国际，还向500彩票网和一家移动操作系统创业公司Acadine分别投资1.24亿美元、1亿美元。紫光又成为500彩票网第一大股东。

赵伟国的意图隐隐若现，他似乎筹划已久，买下所有中意的科技资产。

业务横跨ICT

"并购和重组"、"全球延揽人才"，紫光公开宣称是其实现"跨越式发展"重要手段。

长期跟踪紫光的人士发现，其并购活动至少存在两个特点：

其一，紫光的并购，实际上更多是紫光牵头的并购。其背后的驱动力，甚至并不完全由赵伟国主导。作为清华控股旗下骨干公司，紫光的扩张思路和清华控股扩张思路一脉相承，设立母子基金，吸引社会资金共同出资参与并购。其部分并购活动出资人中，隐现国家集成电路产业投资基金以及各方产业投资人士。

其二，在清华系以并购重组为主要手段"打造万亿清控"整体设想中，清华系资本频频展开对外收购投资。只不过，作为清华系旗下明星企业，赵伟国及紫光更多是众多ICT优质资产的接收者。

越来越多的迹象显示，紫光对外收购和投资，主要有两个出发点。正如赵伟国在多个场合谈到，紫光的部分投资有财务投资目的，例如对500彩票网、Acadine的投资。不过也有迹象显示，紫光的部分收购和投资与其集团战略定位有关，最初，紫光将自己定位成为一家芯片巨头，但通过收购新华三、成为西部数据大股东，紫光的业务布局延伸到服务器、存储。

赵伟国出面资本运作背后，紫光已引入三名业务悍将作为其助手帮助打理各块业务。不久前，联通原高管于英涛加盟紫光，成为赵伟国下属三名副总裁之一。在此之前，只有展讯CEO李力游担任紫光集团副总裁。而业界预计，来自联通的于英涛将负责紫光未来与新华三相关业务，而紫光同时新引进的台湾"DRAM教父"高启全，将可能打理紫光正在收购进行中的内存产业资产。

"当他们看中了一个产业，他们就会围绕这个产业链上下游进行投资。"一接近紫光的人士在向《第一财经日报》记者分析紫光投资特点时表示。

过去六个月，赵伟国通过豪掷至少75亿美元开展收购和投资，除部分投资追求财务回报，其资本运作的成功之处，实际上在紫光核心半导体业务之外，开辟了新的服务器和存储业务，包括收购新华三和入主西部数据。

今年7月，本报记者从紫光高层证实其有意收购全球一家内存芯片巨头美光科技，其报价可能超过230亿美元。这项交易至今没有取得明确进展，不过，从紫光于10月30日宣布收购投资力成科技成为其最大股东，以及紫光引进高启全来看，紫光向内存半导体产业的布局，正通过收购和人才引进向前推进。

即使收购联发科现在还只是吹风"说一说"，紫光未来在ICT领域继续通过收购完善产业布局，也是可以预期的。