锂电行业警报拉响，生产那么多锂电池卖给谁

锂电池产业链板块是今年上半年毫无争议的A股"大牛"，但7月以来，不少龙头上市股价出现回落；与此同时，从政府部门到研究机构，关于新能源汽车、动力电池产能过剩的警报也不绝于耳，甚至有观点认为，2017年锂电池行业就将面临"大洗牌"。

那么，这个曾经狂飙突进的产业究竟将何去何从？记者调查后发现，至少在目前，动力电池市场仍存在"结构性供不应求"，那些龙头优势企业还是市场的"香饽饽"。其中，已进入《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录、且有技术及规模优势、在三元动力电池领域提前布局的企业，最有可能从"大洗牌"中脱颖而出。

产业热推动投资热

8月1日，国轩高科公告半年度业绩快报，公司上半年营业总收入约23.99亿元，同比增幅169.11%；净利润5.33亿元，同比增长141.09%。而这只是动力电池板块上半年业绩、股价双增长的一个缩影。据资讯统计，电池及电池材料产业链52家上市公司中，逾六成预告上半年净利润增长。其中，八家动力电池板块上市公司均预期上半年净利润同比增长，7月，部分上市公司甚至还上调了利润预期。如亿纬锂能公告，预计上半年实现净利润0.86亿元至0.93亿元，同比增幅为40%至50%；公司将业绩增长部分归因于"动力电池产能按照预期形成，逐步实现销售，实现业务的增长"。

再将视线拉长，动力电池产业的高速发展也推动了行业龙头企业的"证券化"步伐。其中，比亚迪、宁德时代、国轩高科、力神、沃特玛是国内出货量最大的五家动力电池企业，其出货量甚至进入2015年全球前十。五强之中，三家已登陆A股，除比亚迪外，国轩高科借壳东源电器上市、沃特玛则由上市公司坚瑞消防收购（已完成资产过户）。此外，宁德时代则正在筹划上市。

在龙头企业"证券化"的同时，更多的上市公司选择收购中小型锂电池企业或投建项目扩大其产能。据相关研究机构统计，2016年以来，上市公司宣布并购或者新建锂电池或电池材料项目的案例超过60个，涉及金额逾千亿。如7月上旬，成飞集成公告定增计划，拟募资不超过17.5亿元，其中13.5亿元将投向"中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程"。又如7月底，东方精工公告称，拟作价47.5亿元收购普莱德新能源电池科技有限公司100%股权。据介绍，普莱德已设计并定型129种动力电池系统（包含储能、充电宝等），既有磷酸铁锂电池系统，也有三元电池系统，适用于120余种新能源电动汽车；其主要合作厂商有北汽新能源、福田汽车、南京金龙、中通客车、北京现代等。

产能过剩警报拉响

资本的追捧使得动力电池企业估值飙升，A股市场上，赣锋锂业、亿纬锂能、多氟多等个股也连创新高。不过，7月以来，动力电池板块上市公司股价突然掉头向下，引发了投资者的担忧。同时，部分上市公司甚至喊停收购，如多氟多7月22日公告称，决定终止收购山西宇航汽车和中道能源有限公司，尽管中道能源已经进入了《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录。

而从更为宏观的视角来看，关于新能源车及动力电池产业的前景，分歧也已经产生。乐观者如中国汽车技术研究中心主任吴松泉，看好新能源汽车业的长期发展，"2020年新能源汽车将占中国汽车总销量的8%（约240万辆），2030年占比将升至40%。"同时，尽管今年上半年国内新能源汽车销量约为17万辆，不及中国汽车工业协会年初提出的70万辆（全年）目标的25%，但中国汽车工业协会副秘书长姚杰仍表示，不下调全年销量预期。而如果要实现70万辆的全年目标，意味着下半年国内的新能源汽车销量将接近53万辆，较上半年增长211%，届时，占新能源汽车总成本的30%至50%的动力电池业将迎来高速增长。

与乐观观点相对，7月20日，北京理工大学材料学院院长吴伯荣在"中国新能源动力汽车产业技术创新战略联盟"成立大会上吹起冷风。他指出，2016年底，全国动力电池规划产能将达到60GWh；但相关数据显示，2016年的动力电池产能需求为30GWh。以此计算，2016年整体产能利用率约50%，大量产能将闲置或放空。同时，在近年来新能源汽车高增长空间的诱惑下，动力电池生产商们纷纷扩大产能，2017年行业规划产能已达到90GWh。

优势企业仍是"香饽饽"

尽管动力电池的总体产能可能存在过剩之忧，但下游的车企目前却因电池供不应求而烦恼。据调查，布局三元动力电池及进入《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录的优势动力电池企业，还是市场的"香饽饽"。

有机构数据统计显示，今年上半年国内动力电池产量12.72GWh，同比增长201%；动力电池出货量10.1GWh，占产量的79.4%，库存占比20.6%。在整体产能过剩的情况下