木林森收购欧司朗背后，是中国LED照明企业的一部典型发家史

，但实际上欧司朗更专注于技术壁垒更高的上游芯片业务，中游的封装业务外包给木林森这样高效率、低成本的厂商是完全划得来的，因此，木林森的封装业务实际成为了一个加分项。如此，飞乐音响与佛山照明这样的纯下游厂商虽然不会造成明显的利益冲突，但在协同上无疑落于了下风。

最终，木林森可以说是没有悬念地拿下了这宗交易。4亿欧元换年收20亿欧元的业务，加上全球的渠道和一个全球技术领先的上游盟友，木林森这宗交易是非常值得的。除4亿欧元之外，别的条款包括：木林森将在接下来的10年支付价格在100万至200万欧元之间的品牌授权费用；木林森承诺将在欧司朗在马来西亚新建的工厂运营后下大约1亿欧元的订单；木林森承诺在2018年年底前不得更改Ledvance现有工人的劳动合同与社保计划。

中国照明行业突破还需靠自己

回顾今年年初引起LED与半导体产业轰动的金沙江创投拟33亿美元收购飞利浦旗下Lumileds一案，木林森收购欧司朗Lamps业务的4亿欧元价格显然差了不少，两个标的的年营收接近，但为何同为收购世界顶级照明企业的业务，价格差距如此之大？答案便是专利。而且正是因为专利，金沙江创投最终因美国监管机构CFIUS审批不通过而折戟这宗重磅交易。

多年来，飞利浦、欧司朗、科瑞、日亚等全球前几大LED芯片厂商均通过交叉专利授权的方式保护各自的技术优势。中国LED厂商技术尚与这些厂家有差距，以至高要求的芯片仍需要进口，高利润的上游部分被发达国家厂家所垄断。在金沙江创投与Lumileds的交易中包含了600多项专利转移，收购成功将为中国LED与半导体技术带来很大帮助。只是美国政府不会给中国这样的机会。木林森也考虑过向上游芯片产业发展，并少数参股了台湾晶元光电，只是半导体技术也受到台湾的严格保护，无法收购。

因此可以说，现阶段中国照明产业的海外并购的最好结果可能就是木林森收购欧司朗光源的案例了。今年年初，飞乐音响收购的Havells喜万年也是照明下游厂商，获得的也只是渠道，没有技术专利。值得一提的是，欧司朗旗下欧司朗喜万年品牌（OSRAM SYLVANIA）在20多年前与Havells喜万年是一家。1993年北美区的喜万年业务被欧司朗收购，剩余部分在2007年被印度投资公司Havells收购。曾经贵为巨头的喜万年在分拆后自然也错过了LED芯片的发展期，只能从事下游光源业务。

在金沙江创投并购Lumileds失败后，也许中国照明产业通过海外并购获取技术专利的方式是走不通了，突破海外巨头的专利封锁的关键还是自身。国内以三安光电为首的芯片技术厂商也正在加大研发投入追赶，目前部分技术已经达到国际领先水平。目前在下游照明、光源、灯具板块，不可避免的血战已经开始，唯有技术上的升级才能真正让中国照明企业走出去。哪天中国企业能够收购海外领先芯片企业的时候，也就是中国企业技术达到世界领先水平的时候。

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