盘点：大盘下行，个股逆势上扬的LED板块有哪些潜力股

从三安光电历史研发的水平看，公司十分重视产品的研发，并且技术达到了国际领先水平。
　　

2011年，公司成功研发通用照明级小功白光LED芯片---国际水平
　　

2012年，公司成功研发高光效功率型绿光LED芯片---国际水平
　　

2013年，公司成功研发高光效垂直薄膜结构氮化镓LED芯片---国际水平
　　

并且，我们观察到公司研发投入同比有所提升

图6：三安光电研发投入占营收比重提高

1）毛利率和净利率
公司前三季度毛利率为43.29%，同比增长6.4%。净利率达到了30%

图7：2012-2014年三安光电毛利率净利率变化曲线

从上图我们可以得出，三安光电的盈利能力在不断提升。这主要受益于公司扩充产能所带来的规模效应和原材料价格的下降。我们预计，明年随着一些中小型LED芯片厂商不断退出该行业，公司的市场份额会持续扩大。
　　

1）产业链整合
三安光电近期在整合产业链方面动作频繁：
上游：入股台湾璨圆、与首尔半导体合作，专利交叉共享中游：公司与兆池股份、国星光电、聚飞光电等签署合作协议，预计未来三年订单超过10亿。下游：与珈伟股份和阳光照明合作从上述信息看出，三安光电正在积极地推动LED产业链的整合，预计未来会继续在这个行业进行整合，有并购重组的预期。
　　

2）近期事件点评
①出售日芯光伏：公司剥离聚光业务，专注于LED芯片业务。日芯光伏2014年上半年实现销售1064万，亏损2200万，总资产为27.5亿，负债率为78%，未来一年内三安光电将获得12.8亿现金，将有助于提升公司现金流及行业整合需求。
　　

②推出1：2杠杆员工持股计划：目前该员工持股计划已经购买5030.16万股，花费金额为7.420839亿，每股成本价格在14.75元左右。而公司现在股价在14元以下，有足够的安全边际。