京东方倒矿斩获36亿元：面板烧钱已超500亿

面板烧钱已超500亿，新押注AMOLED

京东方日前披露，已收到北京工业发展投资管理有限公司和北京昊华能源股份有限公司共计20亿人民币股权转让款，转让公司旗下能源子公司在鄂尔多斯煤炭矿的开采权，工商变更登记也已办理完毕。京东方表示，上述股权转让预计可产生约36亿元收益，剩余16亿元款项将于2012年9月30日前支付。

对于陷入亏损窘境的京东方，这36亿元将用于AMOLED项目投资，也将是今年能够扭亏为盈的关键。

AMOLED项目资金来源仍未确定

"这次转让收益36亿元将全部投入到鄂尔多斯5.5代AMOLED项目"，京东方品牌推广部部长魏静昨日表示。

据了解，鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线是京东方继合肥6代线和北京8.5代线相继量产后的又一重大投资项目，主要产品为中小尺寸LTPSLCD和AMOLED显示屏。

根据相关协议，京东方将投资高达220亿的5.5代线建设在鄂尔多斯，鄂尔多斯市为该项目配置不低于10亿吨的煤炭资源。京东方设立能源子公司承接上述煤炭矿权，并邀请昊华能源共同开发。能源公司获得相关矿权后，控股股权将被转给昊华能源。36亿收益即由此而来。

作为中国大陆首条5.5代AMOLED生产线，京东方鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线已开工建设，该生产线预计将于2013年建成投产。此前，经历过多次"融资-投资-亏损-再融资"轮回的京东方，在面板显示行业已经烧钱超过500亿元，鄂尔多斯5.5代项目又是一笔巨额投资。由此，外界也一直关注京东方会通过何种方式获得资金。魏静昨表示，目前项目资金来源还未最终确定，公司相关部门正在研究，而京东方仍然将是主要投资方。目前，在国际上，AM-OLED技术的应用还处在起步阶段，仅有三星第5.5代AM-OLED生产线量产。而京东方则认为，投资AMOLED是占领显示行业制高点的战略选择。

面板价格明上半年或回暖

过去一年多，面板全行业遭遇亏损，全球液晶面板价格已连续17个月下滑，需求亦不振。因此，厂商纷纷削减支出，延缓了LCD面板线的投资，LGD在广州的8 .5代线项目一再推迟，三星在苏州项目也没有实质进展。

LGDisplay业务支持中心高级副总裁李邦洙表示，还需一个合适的时机投资。此外，其对于面板行业的走势颇为乐观，其认为，目前面板价格下降趋缓，部分市场出现回暖趋势，预计最迟明年上半年可以实现回暖。

根据DisplaySearch分析，在过去一个季度，面板厂都小心翼翼地控制其产能利用率，并限制库存量。与此同时，第四季以来终端销售不错，也进一步消化了下游厂商的库存。这是导致近期面板价格走势趋于平稳的主要原因之一。

不过今年的业绩不佳已是确定。京东方发布的全年业绩预告显示，2011年度亏损将超过30亿元。京东方2010年业绩已是亏损，如果今年不能扭亏，上市公司将会被处以交易风险警示被"ST"。在此背景下，总额达36亿元的鄂尔多斯能源公司股权转让事项对京东方年度损益具有重大意义。魏静表示，36亿元能否确定为今年的收益，还需审计部门审计之后确定。对于今年是否能够转亏为盈，其不能评论。其表示，公司8 .5代线9月量产后进展顺利，预计明年年中可以实现满产，对于国内厂商长虹、康佳等已经可以供货，但是具体利润情况，其不能透露。

对于即将烧钱的鄂尔多斯项目，京东方也抱以较高期望。根据相关公告，预期计算期平均年所得税后利润28.9亿元，平均销售利润率为18 .50%，平均总投资利润率为1 1 .7 3 %，税后内部收益率为15 .05%。税后静态投资回收期为6.99年。该项目或将为京东方的报表收益带来重要改观。

业界观点

LGDisplay业务支持中心高级副总裁李邦洙

OLED技术成主流还需数年

OLED显示技术或许也需要很长的投入期，OLED技术还不是主流技术，要成为主角的话，短则需要两到三年，长则要四到五年，才能正式成为电视最主流的技术。预计到明年下半年，部分厂家会推出一些OLED高端产品，不过仍然不是一个量产产品，只是针对高端产品而出现的OLED电视产品。