市值只剩不足千分之一 北电将被谁瓜分

离破产清算仅一步之遥，曾经的"百年老店"北电网络并没有放弃最后一丝"求生"希望。

加拿大时间1月14日，北电正式向证券交易所申请破产保护，申请的范围包括美国、加拿大以及英国等国家和地区的资产，而亚洲、加勒比以及拉丁美洲的业务则保持正常运营。受此影响，公司股价当日暴跌60%，仅为0.32美元，市值为1.592亿美元，已与公司最高市值2670亿美元相差何止万里。

北电中国有关发言人昨天对《第一财经日报》表示，北电中国仍然在按照总部的要求正常运营。不过据记者了解，自从去年开始，北电的裁员已经展开，但具体的裁员数量和裁员比例，北电中国有关发言人表示还不能确认。

出售是"救命稻草"？

北电在提交给交易所的文件中指出，北电目前是根据加拿大《破产法》第11条来进行"重组"。而申请破产保护为北电的重组赢得了时间。

该法第11条规定，在一个公司的破产保护期间，破产公司，也就是"债务人"，仍可照常运营，公司管理层继续负责公司的日常业务，其股票和债券也在市场继续交易，但公司所有重大经营决策必须得到破产法庭的批准，公司还必须向证券交易委员会提交报告。

申请破产保护的公司有两种出路：一是经过成功的重组，经营业绩出现好转，并开始盈利，走出破产保护的限制。另外一种可能就是以清盘而终，彻底破产。

北电在提交的文件中指出，北电目前手上仍有24亿美元的现金。这保证北电仍能运营到2010年。不过北电面临着今天到期的1.07亿美元债务，以及其他债务38亿美元。根据法庭文件，拥有北电网络1亿至5亿美元债权的债主超过了100家，负债总额在120亿美元左右。

多伦多DSAM咨询公司的分析师邓肯·斯图亚特（Duncan Stewart）表示："根据北电网络的这份破产保护申请，公司董事会认为，公司不仅去年第四季度的业绩会很糟糕，而且今年第一季度可能更糟。尽管短期内北电还有资金运营，但即使是中期前景也不足以让公司持续经营下去。"

"为了避免缓慢地死去，北电必须出售部分资产，并调整战略重点，这样，北电将会成为一家完全不同的公司。"UBS分析师Nikos Theodosopoulos认为。

但北电CEO迈克·扎菲罗夫斯基（Mike Zafirovski）却拒绝评论公司是否计划出售部分资产，仅表示通过破产保护和重组，北电可以更加专注，并且更加成功。在他就任期间，北电总共亏损了70亿美元。

谁来重组北电？

目前，在北电的三块主要业务中，以太网业务仍是北电最有优势、最有吸引力也最有可能被收购的部分。其他两部分业务是运营商业务和企业网业务，这两部分业务与其他设备商相比，竞争力非常有限。

但是2008年9月就传出出售意向的北电以太网业务至今仍未找到合适的买家。之前有分析师指出，最有可能的买家是中国的华为公司，不过华为高级副总裁对记者明确否认了这个可能。

1月10日，有外电消息称，网络安全和应用交付厂商Radware正准备以3000万～5000万美元收购北电以太网部门，该消息未获双方证实。但是北电以太网业务的估值在10亿美元左右。一位华为全球市场的高管对记者表示，在他看来，这项收购也只是一项传言。

爱立信、诺基亚、西门子甚至思科都传出过有可能收购北电这部分业务，但到目前为止，这些公司还在保持沉默。

尽管多数分析师认为，出售是北电目前的唯一选择，但仍有人持不同看法。Paradigm资本公司的一位分析师认为，除了被出售之外，北电还可以选择将以太网业务分割并独立，分割之后，这部分业务可能竞争力不能跟思科同日而语，但仍有可能成为一个每年盈利在10亿到20亿美元的公司，收益可观。

Jefferies ＆ Co公司的分析师则在昨天发表的报告中指出，在北电宣布破产保护之后，北电的几个主要竞争对手，比如摩托罗拉和Ciena公司将在城域光网络设备市场受益，Infinera（英飞朗）公司则有可能在北电之外获得更多以太网订单。

但他也同时指出，由于Infinera公司在以太网业务方面与北电势均力敌，"我们希望Infinera能拾起北电的这部分业务（以太网业务）并将其继续。"