芯片世界观 | 2017年AMD要亮出两把利器： Ryzen和Vega

AMD的第四季度营收结果让人们打消了它无法扭转自身处境的疑虑。AMD在桌面领域发布了Ryzen，然后是服务器领域，最终是笔记本领域，它要让客户替代英特尔的芯片。它的GPU服务器，虽然小，但目标高，与英伟达相比，AMD的宣称会为云用户节约成本，因此股票本周飙升15%。

Ryzen预示新机会
计算和图形部门将AMD第四季度的营收提升到11.1亿美元。北极星GPU的发布使得用户在第七季度的营收达到最高水平。这也标志着GPU11个季度以来达到最高营收。在APU部门，销售会逐年下降，因为用户在等待Ryzen的发布。在Ryzen平台上，AMD已经有17套系统集成商构建游戏解决方案。CEO Lisa Su确认Ryzen将在今年3月初发布。在第四季度，毛利率达到32%。Ryzen的发布将会使这一数字提升，因为AMD的芯片价格水平将会和英特尔i7和i5相似。AMD显然需要让审核人员确认其产品比英特尔的CPU性能和效率都有优势。

尽管价格和平台的细节未知，投资人仍然希望AMD的股票会在新品发布之前继续上涨。

游戏机芯片的升级
虽然根据预测游戏机芯片在上个季度持续下滑，但AMD将会从索尼PS和微软Xbox的更新换代中受益。

AMD在第四季度以12.6亿美元收官，长期债务达到14.4亿美金。自由现金流达到1.67亿美元，去年这个数字是2700万美元。库存上升至7.51亿美元，公司预计会将芯片转换到Ryzen。

尽管债务在不断上升，投资者也不用为高负债担忧。AMD正处于公司历史上最大的CPU更新时期。自由现金流增长加速，得益于IP营收、GPU销售增加和再融资，尽管限制研发投入和市场花费，AMD将其产品成功更新，开发出更优异的产品。不断赢得客户，它将逐步从英特尔和英伟达那里得到市场份额。

Vega落地

Vega也是非常令人兴奋，这是一款可以和英伟达的1080 GTX相媲美的GPU。CEO Lisa Su希望Vega和Ryzen都前景良好，提升营收：

"我想我们在今年三月初会发布Ryzen，在第二季度我们会发布令人激动的vega GPU产品，今年我们将会为这两款产品的优异表现感到高兴。当然，我们会看到Ryzen在高端市场会很畅销，vega也会是如此。这两个高端市场我们以前不是非常重视，这代表我们有很大机会在这里获得增长。"

第一季度出现季节性下滑

投资者不希望AMD的股票在短期内有大的波动。AMD预计，伴随用户等待新产品上市，第一季度会出现季节性下滑。在确认增长之前，关注一下游戏公司，Vulkan和GPUopen在专业图形领域采用了DirectX 12。今年底，微软 Scorpio将会采用AMD的半定制化方案。AMD的长期目标预计毛利率在36%到40%之间。

Ryzen是AMD今年最大的戏码，Vega紧随其后。尽管AMD限制了市场支出，但是它还是会在CPU和GPU市场取得增长。

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