芯片世界观 | 一份英伟达的财务报告，让多少AMD的粉丝梦碎

AMD和英伟达第三季度的财务盈利状况形成了鲜明的对比。 英伟达在营收增长和盈利能力上进步巨大，对比之下，AMD的计算和图形部门则停滞不前、持续亏损。 AMD今年的业绩与其支持者和投资者的期望和信念之间存在着鲜明的对比。

一年多来，AMD以北极星架构GPU为主要武器和英伟达展开了一场战争，这场战争不仅仅是为了争夺PC用户和游戏玩家，还在于让投资者重新树立对AMD的信心。说实话，这场战争不怎么光彩，有人胆敢对AMD提出哪怕一点点批评，都会遭到其支持者的人身攻击。不过，正如两家公司最近发布的财报所显示的那样，AMD正在输掉这场战争。这是不可避免的宿命，因为，单独通过宣传攻势就能赢得战争从来都是不可能的事情。

AMD支持者的抱怨
最近有业内撰稿人提到AMD与英伟达有一场即将到来的技术战争。 我的直接反应是，战争并非即将到来，而是已经开始并进行了一年多。

我比较清楚AMD和英伟达之间的竞争到底是怎么一回事，因为我一直在关注着它们。自从去年我有关AMD的文章都会受到AMD支持者相当大的关注，基本上评论都是最多的。截止到今年年初，这些评论还能保持客观。

但自从AMD发布今年第一季度的盈利报告之后，这些评论的调调就开始变味了，AMD第一季度的营收同比下滑19%，营业亏损达6,800万美元。当时我针对这份盈利报告写了一篇文章，在文章的评论区，很多评论内容落入了轻蔑的人身攻击，而且还是匿名的。

事实上，我也曾经发表过AMD对英伟达构成威胁这类的文章，却没有收到任何关注，人们也不关心我在AMD的支持者那里收到的大量攻击。我一直认为，在我身上浪费这么多注意力是个错误。毕竟，在写作这个领域里，臭名昭著也比默默无闻要好，所以实际上AMD的支持者算得上是我的支持者。我希望，当越来越多的人清楚认识到AMD并没有达到甚至没有接近支持者的期望之后，对我的攻击会少一些。

鲜明的财务对比
随着英伟达于11月10日发布2016年第三季度财报，即使作为AMD的支持者们，也该意识到AMD今年粉碎英伟达的幻想应该被放弃了。在这个财季中，英伟达的营收达到创纪录的20.04亿美元，同比增长了54%。以美国通用会计准则计算的营业收入增长了130%，达到7.8亿美元。

英伟达的GPU业务的营收为16.97亿美元，比去年同期增长53%，超过AMD公司2016年第三季度的总营收13.07亿美元。英伟达游戏应用板块的GPU营收为12.44亿美元，同比增长63%，环比增长59%。相比之下，AMD的计算和图形部门总营收仅为4.72亿美元，同比增长10%，环比增长8%。此外，计算和图形部门本季度的经营亏损为6600万美元。

2015~2016年AMD的现金流和现金储备

2016~2017财年NVIDIA的现金流和资本支出

英伟达电话会议期间，公司CFO Colette Kress非常清楚地表明，在游戏板块所有价格区间，英伟达都强势满满：

"游戏板块营收超过10亿美元的标志点，同比增长63%，达到创纪录的12.4亿美元，这份成绩得益于我们的Pascal架构GPU。台式机、笔记本电脑的需求很强劲，从GTX 1050到TITAN X的所有游戏用户的需求也很强劲。GeForce游戏PC笔记本电脑取得了显着的增长。我们在游戏级GTX GPU中的持续增长反映了Pascal架构前所未有的性能和效率提升。"

尽管AMD开始以入门级北极星架构附加板在低端显卡蓄力并以此为工作重心，但是事实上，这种战略缺乏对盈利能力的关注。英伟达在高端显卡市场放逐了AMD。当AMD还在其计算和图形部门的亏损中挣扎时，英伟达已经赚得盆钵满满。随着英伟达推出低价位的GTX 1050显卡，AMD甚至连低端显卡市场这个避难所也待不住了。

在第二季度，AMD争夺市场份额的计划确实取得了一定的成果，但是这种战略在第三季度是否仍然奏效好有待观察。英伟达第三季度的强劲增长表明AMD在第三季度又丢掉了之前夺回的一些市场份额，走着瞧吧。

要点
读者可能已经注意到，AMD的支持者们反复引用AMD过去一年的市场活动，来验证自己并反驳我对AMD的观点。英伟达发布第三财季报告后的11月11日，公司股价逆势暴涨近30%，让AMD的支持者也有点破罐子破摔了。

两家公司财务业绩的鲜明对比不会在短期内打击AMD支持者的热情，我认为AMD的股价不会受到英伟达靓丽成绩的影响。AMD支持者的注意力现在钉在AMD未来的产品上，Zen和Vaga。这两个产品承诺于2017年上市。

当然，在AMD这两款产品出来之前，希望总是存在的。但是，我对于AMD的基本观点依然保持不变。在盈利水平更高、资本更雄厚的竞争对手英伟达和英特尔面前，AMD被轻松缴械了。比如，AMD第三季度的研发预算为2.59亿美元，明显低于英伟达的3.73亿美元