联发科第四季恐业绩惨淡，OPPO/vive出走才是大压力

IC设计龙头联发科（2454）9月及第3季合并营收同创新高，惟上季营收仅能低空飞过财测目标，低于法人预期。展望第4季营运回归传统淡季，联发科预估营收将低于上季水准。法人指出，因手机市况竞争依旧激烈，且接获三星低阶机种于本季出货，恐拉低整体毛利率水准，第4季毛利率下修再度面临挑战。

联发科公布9月合并营收277.14亿元，再创历史新高纪录，月增7.1%；第3季合并营收784.04亿元虽创下历史新高纪录，不过，由于上季中国三大电信营运商补贴方案持续，传出手机晶片需求大增，因此，法人原预估联发科第3季营收不仅可顺利达阵，落点应位在财测783亿元至840亿元上缘区，季增10~12%，而实际季成长仅8.1%，低于法人预期。

法人指出，联发科营收大宗的中低阶手机晶片，主要以28奈米制程为主，上半年至今28奈米晶圆产能吃紧，影响联发科手机晶片出货，Helio系列P20、P25及X20、X25较不受晶圆产能影响，但占营收比较小，使得第3季合并营收仅能低空飞过。

展望第4季，副董事长暨总经理谢清江坦言，以往年营运走势来看，第3季营运高峰过后，第4季业绩通常较第3季衰退，今年也不例外，且手机市场竞争激烈，第4季毛利率仍有下修压力。一反法人圈先前预测第4季因手机需求持稳，淡季不淡看法。

此外，第4季晶圆手机晶片产能吃紧状况仍未改善，且手机零组件部分亦出现供货吃紧况状，对联发科手机晶片出货形成不利影响，法人表示，联发科客户OPPO 及VIVO因补贴方案改变，将旗舰机种转用高通晶片，对联发科高阶晶片影响不小，接获三星入门低阶机种，虽可弥补OPPO 及VIVO部分，但毛利率恐因三星而拉低，因此，本季毛利率能否在35%以上止血，再度面临挑战。

联发科近七季营运