一图看懂联发科毛利率走势，法人却很淡定

亚洲手机芯片龙头联发科日前公布第2季自结损益，单季税前获利季增逾四成，落在财测中高标，每股税前盈余4.93元，为近三季最高。

法人认为，下半年毛利率走势仍是关键，尤其10月起将出货给三星，并以毛利率较低的低阶晶片为主，恐会拉低毛利率2到3个百分点。

联发科预定明日举行法说会，应主管机关要求，提前在昨天公布自结财报，获利表现算是略优于预期，昨日股价应声上涨5.5元、收249元，涨幅约2.2%，三大法人买超1,473张。

联发科第2季营收达725.28亿元，季增近三成，达到财测中高标；营业利益70.69亿元，季增六成，落在财测66.18亿至80.89亿元的高标；营益率为9.74%，季增1.86个百分点。

因营收和营益率双双拉升，联发科第2季税前盈余77.51亿元，季增46.9%；每股税前盈余4.93元，为近三季最高；累计上半年营业利益114.72亿元，税前盈余130.3亿元，每股税前盈余约8.29元。针对外界最关心的毛利率表现，联发科并未在此次自结损益数字中揭露，公司表示，将于法说会上说明毛利率走势。

法人认为，从自结损益来看，联发科上季毛利率应不会比首季的38.1%下滑太多，应该会达到财测预期33.5%至36.5%的中高标。

展望第3季，大陆型手机市况仍佳，除了中阶需求续热外，低阶产品也再度出现客户回补库存，即使遭遇缺货干扰，法人估，联发科本季主力智慧手机晶片出货量可望季成长一成左右，带动营收续写单季新高。

在毛利率部分，法人预估，市场处于缺货状态，将可减轻价格压力。