联发科难关重重，高通展讯各持决胜筹码

联发科在2016年3Q可望陆续缓解原先智能型手机芯片供货不顺的压力后，公司3Q营收多被市场乐观看待还有较2Q新台币725亿元成长两位数百分点的机会。不过，受到Android阵营近期都有观望苹果(Apple)新款iPhone问世锋头的情形出现，加上缺货疑虑解除，也让客户拉货动作不若2016年上半积极。虽然联发科先前已顺利达到争抢全球智能型手机芯片市占率的目标，但面对高通(Qualcomm)、展讯的反制策略频频出招，联发科在2016年下半非常有可能被迫转攻为守，3Q、4Q业绩成长目标，恐怕将比市场预期的再保守一些。

其实联发科受到1Q底，台湾南部强震的影响，先是GPS、FM、Wi-Fi及蓝牙四合一无线连结芯片传出缺货消息，接着全球中、低阶智能型手机销售量节节高升的实绩，也使联发科相关智能型手机芯片出现供需吃紧压力。在晶圆交期最快也得等上10~12周的情形下，联发科2Q一路被客户订单追着跑的情形，在5、6月晶圆厂陆续出货后，方稍微化解客户端的抱怨声浪，在3Q可望将先前欠客户的智能型手机芯片订单量一次满足后，公司3Q营运成长轨道确实早已铺平，6月业绩以248.7亿元再创单月历史新犹，就是一个重新发动的讯号。

不过，在联发科已连续2季营收成长目标超出预期，先前的缺货压力已让客户端库存水准明显提升不少。加上全球中、低阶智能型手机市场需求大涨的风头，也有开始转弱的迹象，虽然联发科先前仍看好3Q业绩可望再次搭上传统旺季效应的顺风车而走高，但联发科手机芯片平台的盟友们，却在近日发出警讯，认为联发科智能型手机芯片出货量的成长幅度似乎有开始放缓的迹象，不看好联发科3Q业绩持续高傲成长走势。加上联发科2Q营收规模已达725亿元，若想再季增10%，表示公司3Q单月平均营收需达270亿元左右水准，难度本来就偏高。

此外，连续挨打2个季度的高通、展讯，毕竟也不是省油的灯，在高通左手拿权利金保护伞，右手拿价格优惠策略，一路稳扎稳打，展讯更是高呼Cat.7规格更胜一筹，不断往中、低阶智能型手机品牌客户及代工厂墙脚。联发科2016年下半仍有许多难关得过的压力，第一步反应在公司毛利率目标上，接下来对于3Q、4Q的营收成长蓝图，自然也是偏向保守态度，毕竟，在全球智能型手机芯片市场已进入图穷匕见的关键时刻，更加小心翼翼乃是人之常情，这或许也是联发科对接下来营运成长目标多留转寰空间的主因。