智能手机增长放缓，物联网会帮高通扭转乾坤吗？

JANA Partners称，维权对冲基金由Barry Rosenstein在去年介入，并试图推动高通解散。公司拒绝，JANA最终放弃，并在2015年第四季度卖出了大部分股票。事实证明，解散不是最好的长期举措。高通的股票自去年低点以来，如今已经反弹了12%，上涨逾30%。

高通需要什么？一个重大的战略转型。简单依赖于智能手机销售已经不是长久可行的商业模式。高通的主要催化剂不是解散，而是找到下一个主要增长市场，这可能是物联网。

主要催化剂

物联网兴起已经谈了很多年，但是它将以什么姿态起飞？我们已经看到物联网在一定程度上被采用了，如Nest和Alphabet提供连接恒温器和安全系统，但是我们仍然有很长的路要走。如果这张牌打对了，高通在物联网市场还是有巨大潜力的。

人们的想法是，未来物联网的增长高通可以复制智能手机的成功。智能手机在过去二十年中实现了快速增长，但是如今我们可以看到，随着时代的变迁智能手机如苹果，销量开始放缓。现在智能手机制造者走向谷底，竞相比价，试图通过价格战超越彼此的市场份额，智能手机公司甚至采用自己设计的芯片，如三星。

高通有大量的专利，它可以对试图把这些专利用于物联网的公司进行授权。高通的专利授权业务相对于芯片制造业务，具有更高的利润，我们相信会有更高的增长。

与物联网相关的专利，高通是市场的领导者。Per LexInnova分析，高通已经在物联网专利方面做了大量布局。他们拥有724想专利，但是英特尔以688项专利居第二。 LexInnova指出，高通的布局更强大一些。

并且高通在物联网领域仍然有很大的机会，去年这些与物联网相关的芯片催生了大概10亿美金的营收（如汽车、可穿戴和智能家居）--这还不足总额230亿美金的5%。

其它被低估的催化剂

除了物联网，高通的另一个催化剂来自管理层。Steve Mollenkopf 已经在公司工作20年，工程师背景，从2014年开始担任CEO。他在搭建高通4G芯片业务中扮演者重要的角色。但是高通从移动领域转向物联网领域，或许还需要更有远见的人。

公司已经在芯片和物联网专利方面做了建设。机会是有的，特别是我们进入无人驾驶时代，汽车将会瞬间变身为娱乐车轮上的超级计算机。高通已经和Goolgle进行合作搭建安卓信息娱乐系统处理器。

如果高通想在快速变幻的科技世界中取得成功，旅行需要变得更加相关。有两个市场他们必须要看重，那就是医疗和教育，他们会变得更加成熟，因为当他们试图让设备绑定在一起，并随时同步人类不同设备的数据--这些需要处理能力。尤其是在医疗领域，试试医疗数据管理市场暗含一个巨大的机遇。

因此这是暗藏的催化剂使得高通迭代进入新的领域，但是新的设备，如无人机。高通已经有机会帮助管理无人机和其它设备的安全和信息。因此，这并不意味着高通在智能手机市场下滑了就没有出路了。事实上，他们有机会增长，超越他们多年前在智能手机领域的成绩。

担心

最明显的担心是，物联网市场还没起飞，或者说没有预期的那样大。高通必须表现出极大地兴趣在增长更快的市场，由此制造出更多与智能手机相关的芯片。然而，事实有些咄咄逼人，裁掉庞大的员工实现年度14亿美金的支出计划。高通仍然低估了如何快速改变，并且作为一个800亿美金市值的公司，关注于每一分钱是很难转移的。

底线

当然，高通股价相对于他们2月份的52周低点已经反弹了30%，相对于去年同期股价仍然降低了15%。这种下一年度营收会减少12倍的预估未免有些低估，但是这不是价值陷阱那么简单。关键是还要看高通进入快速增长的市场。如今的高通不值得买入，但是要观察它短期内在物联网领域的动作，因为他们已经积累了大量的专利，一条腿已经迈进物联网领域。