日月光现金买股直奔本垒，矽品能找到救援投手？

日月光(2311-TW)今(22)日再度发动突袭，等不及矽品(2325-TW)回应100%公开收购邀约，今日宣布公开收购矽品24.7%股权，总持股将达49.71%，日月光步步进逼不等矽品回应，矽品董事长林文伯可反击的工具已相对有限。业者直言，矽品掏钱或寻找其他救援投手，共同用更高的价格买回矽品股票，拉高泛矽品持股比重，可能是最后也是最有效的一招，但也是最耗资本的一招，双方已接近最后见底牌的阶段。

回顾日月光8月21日开始宣布收购矽品25%股权，当时就有声音指出，矽品可以反收购日月光，或直接宣布公开市场买回自家股票，将股价拉高到45元以上，如此当时参与日月光应卖的股权数量就会大幅减少。

不过矽品当时选择与鸿海(2317-TW)结盟，以发私募新股引鸿海入股，结果市场批评林文伯膨胀矽品股本，稀释获利也牺牲股东利益，最后股东临时会上议案未顺利通过，矽品虽向法院提出日月光持股无效之诉，但产业人士指出，日月光股票已交割完成，矽品提诉讼，象征意义大于实质意义。

其后，沉寂一个多月，矽品找来紫光，采鸿海模式同样发行私募让紫光入股，持股比重达25%，虽然矽品可因此取得568亿元资金，不过紫光动作太大，经济部投审会面对社会与民意压力，不得不对外表态指出，包含力成、矽品与南茂等案，三案未必全数通过，而若矽品股东临时会针对紫光入股议案讨论通过，经济部也未必会点头放行，更重要是立法院已针对半导体业做出决议，任何产业引陆资入股，都必须到立院报告，通过后才可放行，更提升引紫光入股案难度。

在话题还在延烧时，日月光决定再度发动突袭，宣布向矽品提出100%收购矽品所有股票，扣掉第一次25%花费金额，将再花1313亿元，不过日月光提出的是收购邀约，矽品12/21仅回应将在12/28召开董事会讨论，同时还反酸日月光未有法律规定矽品需在12/21前回覆。

日月光等不及矽品回应，决定再出手，直接拉高持股比重，业者指出，日月光步步进逼，矽品林文伯若还寄望明年1/28股东临时会议案可通过，可能错估形势，尤其日月光杀出来直接表态用现金方式收购股东股票，等于告诉所有矽品股东，1/28股东临时会请投反对票，因矽品引紫光入股，收到现金的是公司，且膨胀股本将稀释获利，而日月光则用现金直接公开收购股东手上股票，股东可以直接拿到现金获利了结。

业者直言，矽品错估形势，加上日月光挟其雄厚的资金优势，及看准股东们获利了结心态，还有台湾社会民气可用(反陆资)，因此一步错步步错，几乎已成日月光嘴边肉，差最后一哩路就能吃下矽品。

日月光最快明年2/16收购完毕，持股矽品49.7%，依照公司法规定，持股10%的股东，持股6个月后就可以向法院声请重整，此举不利矽品营运，若日月光不采行此策略，明年10月时也能宣布召开股东临时会改选董事，最慢则是2017年矽品股东常会照开，日月光届时持股近5成，可望顺利进入矽品董监事。

业者认为，矽品现在最有效率的方法，就是用现金提公开收购方式，价格要比日月光所提的55元还高，并在市场上直接收购，市场忧矽品资金来源，业者认为除了先前矽品与成立的焱元投资资本额约72亿元，矽品还有帐上现金或向银行借贷，此外也能与虚拟集团一起合作，用现金收购方式提高矽品经营层持股比重，与日月光打股权战，藉此抵挡日月光的持股水位，而林文伯原本计画在不花费过多资本的方式引入第三方来保住经营权，现在看来已经势不可挡，双方交手已进入最后见底牌的阶段。