内忧外患，高通失宠华尔街

无论是曾经多么辉煌的公司，对于华尔街来说往往只是一堆数据。在美国高通公司经历三季度营收利润两项指标下滑后，该公司股价在周三盘后交易中继续下跌约1%至63.50美元。一年来，该股市值已经缩水了五分之一。

为了进一步止住下滑的趋势，高通在财报见光的同时发布了一项战略调整计划。在《第一财经日报》记者获得的这份战略调整计划中，高通强调将从四点着手改善公司盈利状况，包括下调运营费用和年度股权激励支出、削减14亿美元的支出，以及裁减15%左右的全职员工（约4500人）、大幅减少临时雇工。同时，高通提出将会在董事会中增加三名Jana公司推荐的董事。

高通怎么了？不禁有人要问。作为移动芯片领域的领军公司，当所有人认为高通将逐渐走出反垄断阴影时，高通却酝酿了一次近年来最大规模的裁员计划。

"芯片业务对于高通很重要，但对于华尔街来说并不值钱，他们需要更好的盈利故事。"一位不愿意透露姓名的国产芯片厂商对记者说。而另一家国产手机厂商的负责人则对记者表示，在3G时代高通依然是引领者，但到了4G甚至5G时代，核心价值专利的优势不再明显。

下滑的芯片业务

三季度财报显示，高通三季度总营收58亿美元，同比下滑14%，净利润为12亿美元，比去年同期的22亿美元下滑47%。高通表示，这主要是因为芯片需求增长的放缓。

Gartner研究总监艾润森（JonErensen）表示："带动半导体市场的主要应用，包括个人电脑、智能手机与平板的前景都已向下修正。再加上美元走强对主要市场的需求造成冲击，导致我们必须调降2015年半导体市场的预测。"

中国智能手机市场的普遍疲软，也带来了负面影响。

公开数据显示，今年一季度，中国智能手机在全球的占比从去年同期的29%下滑到了25%。虽然印度等国逆势增长，但从当地经济状况及智能手机普及程度来看，以展讯、联发科[微博]为主要提供商的中低端芯片依然占据主导地位，对于主打中高端的高通而言机会甚微。

而大客户销量的减少，也在影响着高通的业绩。

"高通为了说服三星[微博]S7明年使用骁龙处理器，不惜以增加骁龙820在三星晶圆代工业务的份额为诱饵。"有消息人士表示。

为了减少股东的损失，高通似乎正在考虑通过分拆芯片与专利授权业务的形式，来保护股东利益的最大化。在高通约260亿美元的年营收中，芯片业务占约三分之二，但在约80亿美元的利润中，专利授权业务占了约三分之二。高通激进股东Jana公司是此项分拆计划的坚定推动者。

内外夹击

芯片销量的下滑，似乎是此次高通结构调整的导火索，但除了市场的萎靡，高通也面临着多方的夹击。2013年，高通移动处理器的市场份额高达48.60%，排名二、三位的三星和联发科仅夺得28.44%及7.78%的蛋糕；2014年，高通的市场份额骤降至32.3%，而联发科一路飙升，达到31.67%。

在今年和高通的竞争中，联发科一直步步紧逼。2015年，业内分析师预计，联发科三季度4G出货量将会正式赶超高通。

这要归因于亚非拉市场的崛起。"亚非拉市场4G远没有欧美及中国市场普及，依然以3G甚至功能手机为主，这部分市场增量高通很难分享。"手机中国联盟秘书长王艳辉对记者表示，据传在印度市场，展讯已经是最大的基带芯片提供商，仅三星一家每月从展讯采购WCDMA芯片的数量就已经超过500万，而联发科也在整个东南亚市场拥有庞大的出货量。

对于高通来说，除了竞争对手在中低端市场的蚕食，高端市场的竞争也颇为激烈。除了华为海思，苹果靠自己研发的应用处理器A系列独步江湖，三星如今紧随其后借助工艺优势发力，高通的优势正在缩小。

有国产手机厂商负责人对记者表示，目前针对4G以及5G等核心价值专利的积累，已经有不少厂商开始超越高通，并且这一趋势明显。"挑战者的身份就是要打破既得利益者的份额，所以动作会更快。"该人士说。

而在外部，高通也正面临欧盟发起的新一轮诉讼。结合高通二季度净利润同比下滑29%至10.5亿美元，三季度亏损幅度增至47%的利空，华尔街不看好并不令人意外。