高通市场份额一路跌，联发科一路升

外资29日指出，高通法说基本上确立"三星新机S6将不采用S810晶片"与"中国智慧型手机晶片市占率持续下滑给联发科"等两项讯息，但考量到联发科、台积电股价分别处于短波高点，对上述消息应会呈现"免疫状态"。

高通公布去年第四季业绩优于外资预期，今年首季表现也不差，但造成盘后股价重挫8％的关键因素，在于将今年营收、每股获利预估值分别下修8亿与0.3美元。

英系外资分析师指出，高通下修今年财测值的作法，等于默认先前传出大客户三星落跑的消息，但根据预估，三星新机S6占高通今年营业获利比重约3％，高通却下修今年每股获利预估值达6％，背后原因包括：下列两项：一、中国市场价格竞争激烈；二、因应下一世代处理器衍生的研发费用。

亚系外资券商分析师指出，高通去年第四季权利金收入大致上与第三季持平，非权利金收入则是成长8％、优于联发科预估的-3％，但尽管4G晶片比重攀升，指体ASP却呈现下滑走势，且是自2011年来首度跌破20美元水准，显示价格竞争仍相当激烈。

先前市场传出高通S810晶片因散热问题恐延后出货消息，影响所及，可望受惠的联发科股价由430元一路飙到500元附近。

英系外资券商分析师指出，高通法说盘后股价重挫8％，相较之下，联发科与台积电昨天股价仅分别下滑0.9％与2.05元、收在497.5与143.5元，表现相对"淡定"，主因高通流失三星订单的消息已是旧闻，股价早已反应，多少已产生免疫效果。

英系外资券商分析师预估，即便高通流失三星S6所有晶片订单，对台积电今年营收冲击幅度顶多2％，冲击本来就不大；至于联发科，若在法说会释出"符合或略优于-5％"讯息，股价都可能出现幅度不等的下修，因此现阶段切勿追高。