半数TD订单暂解中兴海外风险 缓解业绩压力

率均为12-15倍左右，最高不超过19倍，而国内电信设备行业上市公司目前的平均市盈率是58倍。

TD招标附加效应

中兴和大唐在中移动TD采购中的高份额中标，给中国电信业格局带来最为盛大的变化是：它改变了中国设备商在2G时代微不足道的命运。

在2005-2006年所有关于中国3G的想象中，都曾经包含这样的预期：一旦中国3G启动，无论是WCDMA主导、抑或TD-SCDMA先行，都对中国设备商较为有利。中兴、华为等本土厂商在3G时代的份额将突破40%以上份额，乐观的话将达到60%--2G时代中国厂商在GSM领域仅拿到不足10%！

对于中兴而言，东方证券做过统计，在2G时代中兴在中国移动GSM招标领域仅仅拿到了2%的微薄份额（华为也仅5%），中国移动由此也成为中兴通讯以及其它中国设备厂商在中国市场上最为难啃的一块骨头。

但历史或将从此改变。据中移动人士透露，TD给中兴通讯带来的附加效应已在显现：过去几个月中，在参与TD项目竞标的同时，中兴通讯还参与了中国移动GSM网络招标，预计2007年在GSM领域的中标量较2006年将显著提高。

在3G号角声中，比较容易被人忽视的是，除了提前布局TD网的北京、上海等8座城市外，中国移动其它省市的GSM仍在扩容和改造。中金报告数字显示：2006年，全国电信投资中，GSM的总体投资为338.8亿元，比2005年上升了21%。相比之下，2006年，PHS和CDMA的投入大幅下降了62.5%和70%。

而在未来3G进程中，GSM仍然是国内电信投资的重头戏之一。东方证券今年2月7日预测数据显示：2007-2010年，国内总体电信投资分别为2385亿元、2502亿元、2550亿元、2580亿元，而相应年份3G的投资为237亿元、762亿元、961亿元、1070亿元。也就是说，即使到3G投入最大的2010年，3G的投入也仅占总体投资的40%左右。那么，各厂商在中国的收益还将很大程度上依赖2G的收益。

中兴在TD测试及首期建网上的良好表现，或许会改变运营商的心理定势。而由爱立信、诺基亚等海外厂商早期圈地决定的垄断格局，或将发生改变。