大族激光同意转让大族冠华，运营糟糕是主因

大族激光发布控股子公司股权转让公告。公告显示，大族激光董事会于6月30日审议通过了相关转让议案，同意将公司持有的辽宁大族冠华印刷科技有限公司（以下简称大族冠华）70.81%的股权，转让给大族冠华自然人股东刘学智。

大族激光预计，因大族冠华目前很可能无法按期偿还由上市公司承担连带责任的部分银行贷款，因此此笔交易拟导致上市公司在2017年半年报中出现约8000万元的损失额。

根据公告披露，大族冠华成立于2006年，企业法人为之前持有大族冠华13.88%股本的自然人股东刘学智。相关资料显示，大族冠华主要产品与服务项目为研发、生产、销售胶印机等印中、印前以及印后设备。

整合资源处理不良资产

此次股份转让之前，大族冠华持股10%以上的股东分别为大族激光（70.81%）、刘学智（13.88%）、辽宁百川投资有限公司（10.00%）。在此次大族激光对大族冠华的清仓中，全部股票的受让方为刘学智，交易后刘学智所持有的股份将达84.69%。

据查询，2014年6月，大族冠华正式在新三板挂牌，彼时大族激光拥有的大族冠华股权即为70.81%。

大族冠华的经营困境早在大族激光清仓公司股份之前就已显山露水。2017年3月，在新三板挂牌不足两年的大族冠华向股转系统申请终止挂牌，该申请在6月22日获批。

大族激光董秘杜永刚向记者表示，大族冠华摘牌新三板的原因，大族激光也不清楚，"虽然是子公司，但运营决定权不在上市公司这里。"

而让大族激光最终下决心清仓大族冠华的原因，不外乎是大族冠华近年来糟糕的财务状况。大族激光在4日公告中将大族冠华资产的出售目的描述为"整合公司资源，处理不良资产。"并表示，大族冠华自2012年开始持续亏损，2012年至2016年累计亏损2.5亿元，其中2016年亏损1.04亿元。2017年1~3月持续亏损1236万元，资产负债率为88.96%。

由于大族激光之前对大族冠华进行了总额为8700万元的连带责任担保，但是根据目前大族冠华的经营状况不能按期还款的可能性较大。出于谨慎原则，大族激光对此预计的长期股权投资损失及对外担保连带责任损失合计约8000万元，将在2017年中报中有所体现。

70.81%股权转让给刘学智

大族激光公告透露，此次将大族冠华共70.81%股权转让给刘学智的交易价格为刘学智所持有的大族激光40万股股票在解禁并解除质押后的第一个交易日（预计为2017年9月28日）的出售所得。交易完成后大族冠华不再纳入公司合并报表范围。

7月4日收盘，大族激光报收35.82元/股。而从今年1月开始大族激光的股价便一路走高，从约21元/股一路升超35元/股。按照此价格计算，目前刘学智手中的40万股共计约1432.8万元。无论未来两个月的股价如何变动，都与当时大族激光最初入股大族冠华的价格相去甚远。

记者翻阅之前大族激光公告可知，大族冠华由大族激光、营口冠华胶印机有限公司等于2006年11月发起设立。其中大族冠华成立之初注册资本为人民币1亿元，其中大族激光出资5100万元，持股51%。

"他（刘学智）也不愿意承担股价变动的风险，所以直接拿40万股来做交易对价。但他那边也就只能拿出来这些资产了。"大族激光董秘告诉记者。