芯片世界观︱当神话破灭，AMD的粉丝将看清怎样的事实

投资者开始摆脱AMD拥趸者自我妄想的影响。

以内核为比较对象，Ryzen的表现逊于英特尔。

臆想效应。

投资者开始摆脱AMD拥趸者自我妄想的影响

一直以来，我都在批评AMD公司的管理层和产品，特别是其"低风险周转"理论，AMD粉丝对此的一贯回应就是强调"市场效率"。过去一年，AMD股价大幅上涨，给了我一个结结实实的耳光。这也是有效市场营销的一次胜利。

但是，一向有效的"市场大人"画风突变，以股价单日下跌24％的惨烈对AMD公司2017年第一季度的盈利报告作出了回应。预计AMD的拥趸者会突然憎恨"市场大人"，宣布他是如此"不理性"。我认为，AMD的粉丝完全不该引用这种讽刺意味的词汇。

是的，我也认为"市场大人"可能经常不合情理。事实上，可怜的"市场大人"经常需要花很长时间才能弄清这个世界上安然此类的公司到底是什么样的。

在AMD这个事情上，"市场大人"的反应慢是可以原谅的。我一直认为，当AMD最终发布了Ryzen和Vega的产品，并独立测试后，市场就能明白AMD的一切动机。最重要的是，"市场大人"可以看到这些产品能带来怎样的财务效应。

由于Ryzen和Vega产品的进展缓慢，所以AMD可以一直炒作，当没有与AMD的营销炒作相矛盾的事实时，粉丝/投资者们就可以一直抱有希望。

Ryzen的内核表现逊于英特尔

正如我预料的，一旦AMD正式拿出Ryzen，所有都将开始逆转。独立测试证实，Ryzen最多只能算是与英特尔相当，并没有优秀多少。事实上，在一个非常重要的客观测试-Geekbench Single Core基准测试中，Ryzen的CPU设计明显不敌英特尔。录得最高评分的处理器是英特尔酷睿i7-7700K，这是一款售价为为350美元的消费级四核处理器，分数为5721。Ryzen 7 1800X在这个列表很靠下的地方，得分4204，比i7-7700K低了26％ 。

你说这个比较不公平？1800X的时钟频率为3.6GHz，而7700K的频率为4.2GHz。好吧，Core i7-7700的时钟频率为3.6GHz，分数为4862，相比之下，Ryzen还是慢了14％。

在关于Ryzen 7的评论文章发表后，我收到了粉丝们的许多评论，他们说Ryzen 5的单核计算速度会更快。Ryzen 5 1600X的时钟频率为3.6GHz，Geekbench Single Core基准测试的分数为4135。Ryzen 5使用的内核与Ryzen 7相同，期望它能跑出更高的分数显然是不合理的。

Ryzen 7和Ryzen 5在内核设计上显然逊色于英特尔，这也是AMD股价丧失上涨动能的主要原因。在AMD粉丝的自我妄想中，一个关键因素被剥夺了。

但是，AMD粉丝可以随心所欲地舒缓他们的焦虑，他们一厢情愿地认为，Ryzen将帮助AMD赢得巨大的市场份额。而实际上，Ryzen确实帮助AMD占据了2.2％的市场份额。

在英特尔最近的营收报告中，几乎看不到来自AMD的影响。事实上，AMD对英特尔桌面处理器销售的影响一点都不明显。但最能说明问题的还是来自AMD自己的2017年第一季度盈利报告。它符合分析师的一致预期，收入增长了18％，至9.84亿美元，每股摊薄收益为0.08美元。却很难满足粉丝们的期待，也暴露了一些明显需要关注的根本问题。

尽管Ryzen表现还不错，AMD计算机和图形板块的收入比2016年第四季度下降了1％，降至5.93亿美元。Ryzen的销售成绩明显抵消了GPU销量的下滑，这表明了，随着英伟达产品降价，并推出新的高端GTX 1080 Ti和Titan Xp，AMD在三月份这个季度可能会在英伟达的攻势下丧失GPU市场份额。

"市场大人"并非突然变得不理智，由于现实达不到预期，他只是在AMD粉丝编织的梦境中惊醒了而已，且市面上根本不存在"低风险周转"的股票。AMD不仅有结结实实的仗要打，而且其手头的现金已经不多了，和2016年年底相比，它的现金流降低了25%，已经到了警戒水平。

臆想效应

下面是自分析机构4月6日对AMD降级前后AMD股价走势的图表，"市场大人"毕竟还是尊重现实的。

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