台积电、F-TPK多空互异，操作认购认售

F-TPK（3673）第1季比预期淡，营收季减幅将超过25％，估营收季减26.74％，题材面偏空可留意认售权证，而台积电（2330）上调首季营收表现，祭出超高现金股利，可操作认购权证。

法人估计F-TPK第1季获利率亦将下滑，预估第1季将出现负营益率、预估-1.01％，EPS-0.41元，为获利季度谷底，今年以小尺寸及大尺寸（11～16吋）成长性较佳，尤其大尺寸对获利可望有正面助益，获利率回升要看下半年表现。

尤其上半年F-TPK获利较预期弱，法人估计F-TPK今年税后获利为32.99亿元、下修幅度35.6％，EPS9.38元，年底淨值99.04元。股价走势方面，遇到颈线压力转弱，可考虑放空。

台积电预期第1季南科厂之晶圆出货部分将因地震延宕，其中14A厂出货将延后10～50天，且有10万片12吋出货时间由第1季递延至第2季，8吋6厂出货也将延后5～20天，并有2万片8吋晶圆出货延后至第2季，但14B厂的影响微乎其微。

法人部认为14A厂虽有10万片受影响，但由于製程大部分以40～65nm为主，影响需求有限，而8吋6厂受影响2万片，因为成熟製程，影响也相对有限，而主要生产Apple处理器等16nm产品之14B厂影响最轻，预估可在第1季内逐渐恢复正常生产。股价方面，上涨量大，下跌量缩，可以作多。在权证挑选上，以剩馀天数超过90天，并且位于价平附近的权证为主，如F-TPK认售权证参考：EH中信（07608P）和永丰HZ（03022P），台积电认购权证留意：NU中信（043656）和永丰IB（043580）。