猴年开工热，南茂Q1淡季转旺

封测大厂南茂科技（8150）近期动作不断，在股东临时会顺利通过大陆紫光集团以每股40元价格认购新增私募股权后，南茂宣布将合并母公司百慕达南茂，精简组织架构及提升效率，并将买回1.5万张库藏股转让给员工。在营运面，南茂元月以来已感受到LCD驱动IC及记忆体封测接单回温，今年第一季营运将淡季转旺。

南茂去年第四季合并营收达47.55亿元，季减1.5％已优于预期。由于受到去年下半年半导体生产链去化库存影响，去年全年合并营收198.69亿元，较前年下滑9.7％。法人预估，南茂去年全年每股净利仍将达2.5～2.8元间。

至于今年以来，随着客户库存去化接近尾声，大尺寸4K2K电视面板及Android阵营智慧型手机开始回补零组件存货，同时美光20奈米制程DRAM开始量产，带动LCD驱动IC及记忆体封测接单转强，因此南茂今年元月营收16.01亿元，较去年12月成长1.7％，而第一季营收有机会维持去年第四季相同水准，营运上来看已是淡季转旺。

南茂对今年营运看法乐观，特别是今年来的许多新布局，预计将在今年中开始生效，并对营运有正面影响。首先，南茂股东临时会已通过私募后，应募人大陆紫光集团将以每股40元价格认购南茂新发行的2.99亿股私募股权，而紫光传出有意在大陆兴建记忆体厂，南茂可望与力成分食后段封测订单。

另外，南茂决议通与其母公司百慕达南茂合并案，合并完成后台湾南茂为存续公司。南茂董事长郑世杰表示，去年7月份两家公司审议会就合并进行讨论，合并所需资金全由台湾南茂出资，跟大陆紫光入股案没关系。合并完成后，百慕达南茂将在美国下市，并由南茂新增发行美国存托凭证（ADR），将可有效精简组织及提升效率。

南茂也决议第2次买回库藏股，预计自2月5日至4月4日，买回1.5万张库藏股，买回价格区间介于22.4～40元之间，预定买回股份占公司已发行股份总数比率1.67％，买回股份主要转让股份给员工。法人认为，南茂此举除了有提振股价效益，也能加速与母公司间的合并速度。