收购陷僵局，紫光230亿也别想收买美光？

设计业增速最快，销售额为1047.4亿元，同比增长29.5%；制造业受到西安三星投产影响，2014年增长率达到了18.5%，销售额达712.1亿元；封装测试业销售额1255.9亿元，同比增长14.3%。
　　

但整体看来，自2011年以来，世界半导体行业发展趋缓，2011-2014年间年均增速仅2.8%。美国史带战略伙伴集团首席执行官钮小鹏认为，在这样的行业发展背景之下，国际间的企业整合重组会加快。
　　

在钮小鹏看来，虽然中国是世界上最大的半导体市场，但中国半导体制造业在核心技术、设计、设备、组件、包装等环节仍然十分落后，中国存储芯片几乎100%依赖进口，这对于美光而言，无疑蕴含着极大的机会。
　　

不愿具名的美光科技工程师认为，从产业结构来看，目前半导体领域的前沿研发基本上都被欧美和日韩的企业以及院校所包揽。对国际一线芯片制造巨头的并购，将大大缩短清华紫光对技术与产能的跨越进程。
　　

所以在分析人士们看来，清华紫光和美光科技的结合应该是"门当户对，各取所需"。
　　

如果清华紫光这次能成功收购美光科技，无疑会使国内半导体技术向前跃进一大步。清华紫光董事长赵伟国在7月29日接受福布斯亚洲版的采访时并没有透露与美光要约的具体细节，但他表示对存储芯片领域非常感兴趣，未来将会有更多的收购，尤其是在互联网、芯片和云计算等领域。
　　

另外，钮小鹏认为，清华紫光选择收购美光确实有着不错的眼光，"在对中国企业赴美投资的建议中，我一再强调营商环境的重要性，而从清华紫光的选择来看，的确是颇具匠心：美光科技总部位于爱达荷州，主要生产工厂位于犹他州和弗吉尼亚州，这几个地区对外资与中国企业支持力度较大，监管合理，税收低廉，且基本不受工会干扰，营商环境理想。清华紫光在此次并购标的的锁定过程中，并没有盲目地将硅谷视作全美高科技或半导体的唯一选择，而是从商业角度出发，视野更广地投向政商环境‘不折腾’的地区。"
　　

而且，清华紫光并不差钱。7月29日赵伟国向福布斯透露，清华紫光去年收到了来自政府产业基金的100亿元人民币投资，以及来自国家开发银行的200亿元人民币贷款。而且赵伟国还说，他筹集的资金主要来自保险公司和私人股本公司。
　　

中国企业海外并购困局待破
"收购失败是因为清华紫光开出的价格太低了"，栗施路告诉长江商报记者，一般来说一个企业的知识产权和无形资产只有在被收购时才会进行衡量，对于美光来说，清华紫光320亿美元的开价太低，并且从现在的股价来看，美光的股价被低估，而紫光的股价被高估。
　　

美光科技作为半导体行业垄断性巨头，自2014年11月创下每股35.95美元的10年新高之后至今，股价已下跌49%。
　　

"当被收购方认为自己价值被低估又刚经历过股价腰斩，相信紫光集团的昨日（7月30日）收盘市场价溢价19.3%的收购要约不存在任何吸引力。"所以，栗施路认为对于清华紫光的收购，美光科技可能根本不会理会。
　　

另外，"美国对技术性的出口管制十分严格，根本不可能通过这项收购。"
　　

栗施路告诉媒体记者，"对于中国企业来说，收购海外企业的限制颇多，因此成功案例很少。即使成功收购，也很少收购整个企业，而只是某条产业线。"
　　

2010年，吉利控股集团对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购可能算是近年来相对成功的一起收购了。吉利集团向福特公司支付了13亿美元现金和2亿美元银行票据，收购了沃尔沃公司100%股权，包括其轿车商标、关键技术和知识产权等。
　　

沃尔沃能被吉利成功收购，有特殊的原因。有分析认为，沃尔沃轿车在被福特收购后销售额一直下滑，自2005年开始连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上，2008年金融危机之后，沃尔沃的亏损更为严重。而且对福特而言，沃尔沃最大的卖点是安全技术和环保技术，而这些早已和福特自身的平台完全融合在了一起，沃尔沃的历史使命已经完成。
　　

中国人民大学国际并购与投资研究所研究员李俊杰7月31日告诉媒体记者，吉利收购沃尔沃这一案例虽然成功，但毕竟和清华紫光分属不同行业，收购价也相对较低，二者不可妄加比对。
　　

对此，李俊杰分析称，中国企业投资或收购高质量公司或资产的机会很少，即使有，也是价格昂贵，中国公司能够投资的往往是存在一定问题的公司或资产，比如陷入财务困境的公司，或开采成本高、前景不明朗的矿产。中国企业海外并购亟待摆脱这一困扰。
　　

普华永道发布的《2014中国地区企业并购回顾与2015年前瞻》报告显示，2014年中国大陆企业海外并购交易数量激增，达到56起，环