全球半导体市场唱衰，台企遭殃

微控制器暨类比IC供应商微晶片科技(Microchip Technology Inc.)宣称半导体业已经展开另一次的修正循环、上周五(10月10日)股价重挫12.26%，让美国、台湾半导体类股也跟着大受打击。Microchip的警告对亚洲半导体股究竟会有什么影响？野村证券(Nomura Securities)认为，其实冲击应该不大。

barron`s.com 13日报导，野村证券发表研究报告指出，亚洲半导体类股早在第3季就展开修正走势，因此微晶的警告对亚洲来说其实已算旧闻。

嘉实XQ全球赢家系统报价显示，台积电(2330)在7月11日高点(新台币138元)平2000年8月30日以来盘中新高后，至今日(10月13日)的盘中低点(118元)总计拉回了14.5%。另外，iShares MSCI台湾ETF(EWT.US)过去三个月的跌幅也已多达8.9%。

除此之外，微晶旗下客户的业务其实也与亚洲半导体业者不太相同。根据barron`s报导，分析师Aaron Jeng、Donnie Teng指出，微晶的产品比较偏向消费性、汽车与工业的应用领域，因为该公司有60%营收是来自8位元与16位元的微控制器(MCU)，而大中华地区的半导体企业则大多聚焦在手机与PC产品，与微晶的营运领域并不相同。

不过，投资人今(13)日似乎并不相信这份研究报告，台湾半导体类股仍旧面临严重卖压。台积电13日终场下挫3.6%、收新台币120.5元，创9月30日以来收盘新低。矽品(2325)下挫4.94%、收39.45元，创3月20日以来收盘新低。日月光(2311)下挫4.56%、收35.6元，创9月30日以来收盘新低。

微晶把财测下修的原因归咎于中国大陆的需求趋疲。微晶总裁兼执行长Steve Sanghi 10月9日在新闻稿中表示，7-9月营收通常集中在下半季，因为全球有多处在8月份放假、导致需求较弱，要等到暑假结束后，营运才会在9月变强。不过，今年9月的营收却不如该公司原先预期，而且是由一向在7-9月当季表现最优的大陆市场领军趋疲。

Sanghi还说，微晶通常是最先探知半导体景气的厂商，这是因为该公司是以全球的实际销售(sell-through)记录来计算营收的关系。还有，微晶的客户遍及全球、总共有8万多家企业都与Microchip有业务往来，且这些客户大多是能够及时依据市况调整需求的小型业者。以种种迹象来看，微晶认为半导体业已经展开另一次的修正循环，而这种疲弱的趋势近期内就会在业界蔓延开来。

The Benchmark Company分析师Gary Mobley甫于日前发表研究报告指出，半导体类股的本益比已高达21倍，随着半导体库存逐渐上升，预期泡沫可能会在2014年下半年被戳破。

Mobley 10月9日指出，电源管理IC设计商凹凸电子(O2Micro International limited)才刚在10月8日调降7-9月财测，是美国第六家预先公布财测的企业，其他家则依序为NAND Flash 控制晶片设计大厂慧荣科技(Silicon Motion)、家庭联网/娱乐IC设计巨擘Entropic Communications Inc.、混合讯号晶片制造商MaxLinear Inc.、乙太网路处理器IC设计商EZchip以及半导体设计公司芯成半导体(Integrated Silicon Solution)，而除了慧荣调高财测外，其余则都是坏消息。

Mobley还说，规模与博通(Broadcom)相当的联发科(2454)7-9月营收也仅达原先预估区间下缘。这些证据都显示，晶片销售量在9月表现疲弱，半导体业逐渐出现衰败迹象，因此该证券对这个产业的态度决定转为观望。