微波EDA网,见证研发工程师的成长! 2025濠电姷鏁告慨鐑藉极閸涘﹥鍙忛柟缁㈠枟閸庡顭块懜闈涘缂佺嫏鍥х閻庢稒蓱鐏忣厼霉濠婂懎浜惧ǎ鍥э躬婵″爼宕熼鐐差瀴闂備礁鎲¢悷銉ф崲濮椻偓瀵鏁愭径濠勵吅闂佹寧绻傚Λ顓炍涢崟顓犵<闁绘劦鍓欓崝銈嗙箾绾绡€鐎殿喖顭烽幃銏ゅ川婵犲嫮肖闂備礁鎲¢幐鍡涘川椤旂瓔鍟呯紓鍌氬€搁崐鐑芥嚄閼搁潧鍨旀い鎾卞灩閸ㄥ倿鏌涢锝嗙闁藉啰鍠栭弻鏇熺箾閻愵剚鐝曢梺绋款儏濡繈寮诲☉姘勃闁告挆鈧Σ鍫濐渻閵堝懘鐛滈柟鍑ゆ嫹03闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簼閹癸綁鏌i鐐搭棞闁靛棙甯掗~婵嬫晲閸涱剙顥氬┑掳鍊楁慨鐑藉磻閻愮儤鍋嬮柣妯荤湽閳ь兛绶氬鎾閳╁啯鐝曢梻浣藉Г閿氭い锔诲枤缁辨棃寮撮姀鈾€鎷绘繛杈剧秬濞咃絿鏁☉銏$厱闁哄啠鍋撴繛鑼枛閻涱噣寮介褎鏅濋梺闈涚墕濞诧絿绮径濠庢富闁靛牆妫涙晶閬嶆煕鐎n剙浠遍柟顕嗙節婵$兘鍩¢崒婊冨箺闂備礁鎼ú銊╁磻濞戙垹鐒垫い鎺嗗亾婵犫偓闁秴鐒垫い鎺嶈兌閸熸煡鏌熼崙銈嗗18闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簼閹癸綁鏌i鐐搭棞闁靛棙甯掗~婵嬫晲閸涱剙顥氬┑掳鍊楁慨鐑藉磻閻愮儤鍋嬮柣妯荤湽閳ь兛绶氬鎾閳╁啯鐝栭梻渚€鈧偛鑻晶鎵磼椤曞棛鍒伴摶鏍归敐鍫燁仩妞ゆ梹娲熷娲偡閹殿喗鎲奸梺鑽ゅ枂閸庣敻骞冨鈧崺锟犲礃椤忓棴绱查梻浣虹帛閻熴垽宕戦幘缁樼厱闁靛ǹ鍎抽崺锝団偓娈垮枛椤攱淇婇幖浣哥厸闁稿本鐭花浠嬫⒒娴e懙褰掑嫉椤掑倻鐭欓柟杈惧瘜閺佸倿鏌ㄩ悤鍌涘 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簼閹癸綁鏌i鐐搭棞闁靛棙甯掗~婵嬫晲閸涱剙顥氬┑掳鍊楁慨鐑藉磻閻愮儤鍋嬮柣妯荤湽閳ь兛绶氬鎾閻樻爠鍥ㄧ厱閻忕偛澧介悡顖氼熆鐟欏嫭绀€闁宠鍨块、娆戠磼閹惧墎绐楅梻浣告啞椤棝宕橀敐鍡欌偓娲倵楠炲灝鍔氭繛鑼█瀹曟垿骞橀懜闈涙瀭闂佸憡娲﹂崜娑㈡晬濞戙垺鈷戦柛娑樷看濞堟洖鈹戦悙璇ц含闁诡喕鍗抽、姘跺焵椤掆偓閻g兘宕奸弴銊︽櫌婵犮垼娉涢鍡椻枍鐏炶В鏀介柣妯虹仛閺嗏晛鈹戦鑺ュ唉妤犵偛锕ュ鍕箛椤掑偊绱遍梻浣筋潐瀹曟﹢顢氳閺屻劑濡堕崱鏇犵畾闂侀潧鐗嗙€氼垶宕楀畝鍕厱婵炲棗绻戦ˉ銏℃叏婵犲懏顏犵紒杈ㄥ笒铻i柤濮愬€ゅΣ顒勬⒒娴e懙褰掓晝閵堝拑鑰块梺顒€绉撮悞鍨亜閹哄秷鍏岄柛鐔哥叀閺岀喖宕欓妶鍡楊伓婵犵數濮烽弫鍛婃叏閻戣棄鏋侀柛娑橈攻閸欏繘鏌i幋锝嗩棄闁哄绶氶弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鎯у⒔缁垳鎹㈠☉銏犵婵炲棗绻掓禒楣冩⒑缁嬫鍎嶉柛濠冪箞瀵寮撮悢铏诡啎閻熸粌绉瑰畷顖烆敃閿旇棄鈧泛鈹戦悩鍙夊闁抽攱鍨块弻鐔虹矙閹稿孩宕崇紓浣哄У閹稿濡甸崟顖涙櫆閻犲洩灏欐禒顖滅磽娓氬洤鏋涙い顓犲厴閵嗕礁鈽夐姀鈥斥偓鐑芥倵閻㈢櫥鐟邦嚕閹惰姤鈷掑ù锝堟鐢稒绻涢崣澶屽⒌鐎规洘鍔欏畷鐑筋敇濞戞ü澹曞┑顔结缚閸嬫挾鈧熬鎷�
首页 > 通信和网络 > 通信网络业界新闻 > 中国光纤谜团待解:研发实力、高毛利遭质疑

中国光纤谜团待解:研发实力、高毛利遭质疑

时间:03-09 来源:3721RD 点击:

这是一家不为业内人士知晓的"行业龙头"。

中国光纤(03777,HK),这个多年来自诩为行业龙头的光纤连接器生产企业,自上市以来就广受同行和外界所质疑。公司极高的单品价格以及曾经接近50%的毛利率让同行艳羡,那么光纤连接器行业是否真的存在持续高毛利的盈利模式?

一位生产光纤连接器的公司高管对《每日经济新闻》记者说,"中国光纤上市的时候,业内人士都觉得公司如此高的单品价格和毛利不可思议,据我了解日海通讯曾经动用过百人的销售团队去了解中国光纤究竟掌握了怎样的阿拉丁神灯,最终也只是了解到该公司当年业务只集中在国内的三个省份,且并未发现高毛利、高价格单品的供货渠道。"

蹊跷的高单品价格

"这家公司准备上市的时候,有国内行业研究员就拿着相关材料找我们分析,我们也弄不清楚为什么会有这么高的毛利率和单品价格。事实上,最后也没有调查清楚,这个事情也就不了了之了。"上述公司高管至今也想不明白中国光纤究竟是如何做到的如此高单品价格的。

资料显示,2008年~2012年中国光纤光纤连接器的国内单品价格分别为每套36元、39.9元、42.9元、58.6元和69.1元。

该高管对《每日经济新闻》记者说,"这些价格有些异常,如果大家都是在做同样的运营商,那么价格和利润应该差不多,但是他的单品价格最高居然到了60多元,我们卖不到这个价格,而且由于运营商的集中采购,现在整个光通信行业的趋势就是降价,搞不清楚为什么中国光纤的价格依然如此坚挺。"

中国光纤近期在针对香港媒体质疑其为假龙头的澄清公告中表示,集团早前也曾以低至10元的售价出售过少量标准型光纤活动连接器,而目前集团主要销售的产品则为非束状光纤连接器和束状光纤连接器,每套平均销售价格分别为49.7元和134.4元。

"一套光纤连接器就是一个连接器加两个连接头,一个头的集中采购价格也就是几块钱,有的还会外接一部分光纤,至于光纤一般来说每米价格也就是0.7元,最长也就外接10米左右,即使这样成本也不会很高。"有行业内人士分析道。

中国光纤称,公司的束状光纤连接器每一个末端有6、8个或12个连接器,非束状光纤连接器每一个末端有一至两个连接器插头。

在业内人士看来,即便如此,中国光纤的单品价格依然远高于同行。据了解,目前国内集中采购的双头的光纤连接器单品价格在十几元左右。对此,中国光纤解释道,集团专注于光纤连接器的定制市场,经常按照客户的规格和要求,为客户设计定制产品,集团定制产品因此有别于其他竞争对手。

事实上,中国光纤的竞争对手平时也难以感受到该公司的存在。有业内人士评论道,"我们对于这个公司应该说没有什么印象,竞争对手中也很少看到他们。"值得注意的是,中国光纤在招股说明书中披露的公司2010年国内光纤连接器单品价格为每套42.9元,而这一数据在近期公司的一份澄清公告中变成了每套57.6元。

高毛利神话破灭

与中国光纤逐年增长的单品高价格不同的是,其毛利率却呈现逐年下降的趋势,公司2008年毛利率高达47.6%,而其2009年、2010年以及2011年毛利率均维持在30%左右,2012年公司最新毛利率则下滑至28.5%.

中国光纤上市初期曾经震惊业内的高毛利神话正在破灭。

毛利率的下滑应该从中国光纤产品销售构成说起。自2008年起,中国光纤光纤连接器的国内与海外收益之比分别约为3:7、8:2、8:2、8:2以及9:1.资料显示,中国光纤海外产品销售的毛利率均在50%以上,国内产品销售毛利率则仅超过20%.而中国光纤今年来除了新西兰和爱尔兰两个海外市场仍有业务外,再无其他海外市场得以开拓。

上述光纤连接器公司高管对《每日经济新闻》记者说,"海外市场销售方式主要有三种,一是走华为等大公司的渠道,打包销售,虽然这样销售的价格会比较低,但是相应的销售费用也会很低;二是寻找当地的代理商,不过生产厂家同样参与不进去,只能赚取基本的利润,这种情况多出现在发展中国家市场;三是通过招标直接卖给当地运营商,这主要发生在发达国家市场,由于透明度高,国内厂商的产品有价格上的优势。"

如此看来,中国光纤的产品或许是通过第三种途径销往了新西兰、爱尔兰等国。为何能够打开新西兰和爱尔兰市场的中国光纤近年来没有开拓其他海外市场?有业内人士表示,这应该与国内其他企业近两年加大了在光通信产品上的投入有关。

研发实力存疑

中国光纤将公司超乎想象的高单品价格归结为公司所提供的非标准化产品定制业务,那么,非标准化定制是否真的有如此大的魔力?

"实际上,定制产品就是非标准的,三大运营商下属分公司确实拥有一定非标准产品的采购权。在光纤连接器上,所谓的非标准定制,有可能就是改变产品两端光纤的长度,如果附带的光纤标准长度是5米,调整为4.9米就可以称之为非标准产品。"

上述高管表示,其公司旗下也有一部分定制业务,但是没有如此高的单品价格。

该高管进一步解释道,"事实上,三大运营商下级分公司即使在做定制产品时,也需要向多家供应商采购,只要有一家降价,这种高价格就无法维持下去。"

有业内人士向《每日经济新闻》记者指出,中国光纤所供应的或许是三大运营商的高端定制市场。那么在高端定制市场占据一定市场份额并标榜自己为行业龙头的中国光纤,相比其他同行是否有高人一等的产能和研发实力呢?

中国光纤上市前年产能仅为900万套光纤连接器,截至2012年底,该数据增长至1800万套。同期,中国光纤招股说明书中的行业老二日海通讯的年产能则已经达到了约4000万套。

上述业内人士表示,中国光纤之所以敢说自己是行业老大是因为其惊人的单品价格。

中国光纤在其招股说明书中曾提及公司十分重视研究及开发,并针对日新月异的市场需求,专注开发创新及先进的光纤活动链接器,目前在国内拥有44项注册专利及2项申请专利。

然而,《每日经济新闻》记者查询专利数据发现,中国光纤所提及集团拥有的专利均为子公司四方通信所有,该公司目前拥有48项专利,其中30项为实用新型专利,18项为外观设计专利,至于发明专利则一项没有。

同期,查询所有光纤连接器专利显示,共有1177项,其中发明专利543项,实用新型专利568项,外观设计专利66项。

据了解,实用新型专利是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案,又称小发明或小专利,它的创造性和技术水平较发明专利低,但实用价值大,在专利权审批上采取简化审批程序、缩短保护期限、降低收费标准加以保护;外观设计专利则是对产品的形状、图案、色彩或者其结合所做出的富有美感并适于工业上应用的新设计。

此外,资料显示,中国光纤所拥有的专利大多为2007年及2010年所申请,公司上市之后仅有两项实用新型专利申请。需要注意的是,2010年为中国光纤在H股上市前一年,2007年则为其预计在美股上市前一年。然而不知由于何种原因中国光纤终止了其赴美股上市的计划,并最终于2011年在香港主板挂牌交易。

闂傚倸鍊搁崐宄懊归崶顒夋晪鐟滃繘骞戦姀銈呯疀妞ゆ棁妫勬惔濠囨⒑瑜版帒浜伴柛鐘冲浮瀹曟垿骞橀幇浣瑰兊濡炪倖鍔戦崹鍦矈椤曗偓濮婃椽妫冨☉娆樻闂佺ǹ锕ゅḿ锟犵嵁婵犲倵鍫柛顐ゅ枎娴犺櫣绱掗崜褍顣奸拑閬嶆煟韫囨挸鏆f慨濠勭帛閹峰懐绮电€n偆绉烽柣搴ゎ潐濞叉ê鐜婚幐搴n洸缂佸绨遍弸搴ㄦ煙閻愵剚缍戝ù鐙€鍙冮幃宄扳堪閸涱収鏆柣銏╁灡椤ㄥ﹪骞冮敓鐘插嵆闁靛骏绱曢崢鎾绘⒑閸涘﹦绠撻悗姘煎墴瀵悂濡舵径瀣幐闂侀€炲苯澧撮柟顔ㄥ洤閱囨繛鎴烆殘閻╁酣姊绘担鍛婃儓闁稿﹥鎮傞幃妯衡攽鐎e灚鏅滃銈嗘尵婵參宕戦幘鏂ユ灁闁割煈鍠楅悵顕€姊虹粙娆惧剰閻庢矮鍗冲畷娲閳╁啫鍔呴梺闈浨归崕鎶筋敇濞差亝鈷戦柛婵嗗閺嗗﹪鏌涚€n偅宕岄柡宀嬬秮楠炴ḿ鎹勭悰鈩冪€版繝娈垮枛閿曘劌鈻嶉敐澶婄疅闁圭虎鍠栫粈瀣亜韫囨挻鎼愰柣鎺戭煼濮婄粯鎷呴崨濠傛殘闂佸搫琚崝搴ㄥ箲閵忋倕绠涢柣妤€鐗嗘禒濂告⒑缂佹ê鐏卞┑顔哄€濆鏌ュ箹娴e湱鍙嗛梺缁樻礀閸婂湱鈧熬鎷�

Copyright © 2017-2020 微波EDA网 版权所有

网站地图

Top