解密思科32亿美元并购网讯案

美国时间3月14日，全球最大网络设备生产商思科(CISCO，纳斯达克：CSCO)宣布以32亿美元现金收购全球商用网络视频会议系统主要提供商--美国网讯(WebEx，纳斯达克：WEBX)，收购价约合每股57美元，较网讯3月14日收盘价46.20美元高出23%。

在这桩天价并购案的背后，少有人留意到，被收购公司美国网讯的创始人是一位华人，公司主要的技术骨干和研发团队也大都是华人，并且有相当一部分人在中国工作。

并购案发生的几十个小时之后，3月17日下午5点，杭州西子湖畔的一间茶馆，朱敏的开场白是"让你们久等了"--这位美国网讯的创始人就这样以一种朴素却一鸣惊人的方式进入了记者视野。

对于32亿美金的交易"天价"，他认为"基本符合预期"。而谈到自己所拥有的股份，他连连谦虚："网讯的股权结构很分散，我已经不是第一大股东"。

十年前，朱敏与另外一位印度人SubrahIyar一起创办了美国网讯公司，到2005年，朱敏辞去了公司的总裁职位，开始把主要精力放到中国，专注于风险投资业务。

此言看来不虚--就在跟记者见面之前的当天下午，朱敏正在与他的宁波老乡丁磊促膝长谈--这一次他的角色是红娘，力图促成他所投资的一家科技公司与网易进行业务上的合作。他的最新身份是赛伯乐(中国)创业投资管理有限公司董事长。

当记者问及他的身家，他笑称，"当年网易股价很低的时候，丁磊曾经找过我，今天我见到他时还在开玩笑，如果当时我买了网易的股票，现在我的钱可能比他多。"

当然，他现在的钱也绝对不会少。有接近朱敏的人士告诉记者，在此次并购之前，朱敏所持网讯的股份应该在10%左右。

而对于此次即将变现的巨额财富，朱敏说，"我接下来要做的主要工作就是风险投资和捐助"，还有"我儿子在做一个(相对于网讯)下一代的更大的东西"。

华人隐形富豪团队

按照华尔街熟悉的"思科"发展模式(TheCiscoWay)，思科倾向于收购刚起步、具有发展潜力的小公司。但与其一贯的模式不同的是，此次其收购的网讯却是一家已有2200名员工、年收入3.8亿美元的上市公司。

"收购上市公司，意味要在‘标杆价’--市值上再加20%左右的溢价，收购方要花费更多财力。"汉理资本董事总经理钱学锋如此评价这位硅谷老朋友："因此可以说，网讯被溢价收购比当年的首次公开募股更为成功，朱敏无疑是个英雄。"

而朱敏告诉记者，思科对网讯"有意"，其实已经长达十年之久，其间也经历过多次谈判，"每一次的价格都在上涨"。

1984年，36岁的朱敏入读美国斯坦福大学工商管理硕士，并自学计算机。在电子邮件尚未普及的1990年，朱敏已开始设想能及时传送图像数据并进行网络即时交流的工具，并与朋友创办FutureLabs，这是全球最早开始做多点式资料协同处理软件的公司之一。

"后因微软以免费模式推出与Future应用相似的Netmeeting"，1996年，朱敏选择将FutureLabs以1300万美元卖给了另一家公司Quarterdeck。

"因为觉得网络人际交流技术的市场潜力仍然很大。"不久之后，朱敏与印度人Subrah又用几百万美元从Quarterdeck手中买回Future的知识产权，随后创办美国网讯。

据朱敏自述，"网讯创立后不久，思科就曾来商谈过收购事宜。"但因商用网络视频在当时市场的价值还未充分显现，网讯屡遭思科"歧视"，"每次我们认为网讯值1000万美金时，思科觉得只值500万美金，我们觉得网讯值5000万美金时，思科觉得只值2500万美金"。

1999年10月，思科以3.25亿美元收购与网讯模式相似的WebLine通讯公司，网讯则继续往前发展。朱敏任网讯总裁兼首席技术官，管理公司内部运作与研发，Subrah任首席执行官，负责处理对外关系。

针对上次败走微软的经验，朱敏将网讯的商业理念从"销售"调整为"服务"，以和微软的Netmeeting区别开来。同时，网讯还铺设了一个网,以增强全球数据处理的稳定性，并在技术上作了诸多改进。此时，朱敏的目标已日益清晰--要做一个类似电信的增值业务运营平台。

朱敏告诉记者，网讯所提供的服务，最大的用途是两个：第一个是网络协作，比如波音公司，其分布在全世界的工程师都在用，可以同时改一个工程图纸；第二个就是企业用以网上销售，比如在网络上开一个PPT会，让分布在全球不同地方的卖方和买方共享实时数据。

"网讯股份结构分散，在经历多次融资之后，目前最大股东持股在10%左右。"朱敏介绍，网讯曾历经三轮融资。第一轮由BAAN的YANBAAN作为投入700万美金；第二轮由NEA牵头，融资约3000万美金；第三轮融资在