大富科技收购华阳微电子 向射频领域内的纵深化布局

    大富科技公司在8月25日公告,公司以自有资金人民币1000万元收购华阳微电子52%的股权,约折合2011年PE倍数6.4倍(估算2011年将产生利润300万)。

    目前华阳主要产品有地铁票、防伪标签、防金属标签等,由于其销售渠道较窄,缺乏品牌,收购完成后,公司将招聘专业市场人员,充分识别和把握市场机会,提高产品宣传力度,开发国内外的新客户,优化和拓宽产品结构,提高市场占有率。预计未来将涉入车票、校园卡、食品溯源、物流溯源等领域。

    大富科技原有业务是无线射频领域,对华为、爱立信等大Business的业务模式。

    通过收购华阳,可以让公司迅速进入RFID行业领域,通过技术创新、管理变革以及市场开拓,迅速提高华阳的市场份额和盈利能力,产生良好的经济效益。

    由于华阳的体量较小,对于公司的EPS无明显增厚效应,但给予市场一个积极的信号,即,抓住潜在的市场机遇,向着拥有万亿级物联网市场布局,我们维持买入-A的投资评级。

    风险提示:华为、爱立信收入过于集中的风险;铝、银、铜价的系统性涨价的风险;业务碰到天花板而尚未有明晰的远期储备的风险;在与华阳公司的整合中遭遇管理、市场、人员等困难导致业务不达预期的风险。