太阳能：国内光伏市场大规模启动标志

　　3月26日，财政部颁布《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》，并同时下发《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》，标志着中国光伏|0">光伏市场大规模启动，带来行业性投资机会。光伏发电能维持经济持续、循环发展，应为战略性发展行业，在目前技术水平非晶硅电池与晶体硅电池为主要受益者。政策尽快细化与实施符合发展趋势。我们认为新能源的发展对于国家经济持续、循环发展意义重大，光伏发电应该成为国家战略性发展行业，补贴有必要。

　　在包括美国在内多个国家均以推广新能源发展经济的情况下，政府对于国内相关产业链特别是终端环节的支持符合未来国家经济增长且发展的大方针。

　　光伏发电成本快速下降，补贴幅度相对合理。由于原材料下降及技术发展，晶体硅光伏发电成本已经由06年超过4元/KWh下降到2元/KWh。在系统补贴20元/Wp的情况下，发电成本将有望下降至1元/KWh水平，在考虑环境影响及合理的上网电价分摊政策下光伏发电具有较好的推广价值。

　　09年光伏市场增速下滑考验国内企业，国内市场启动有望适度缓解压力。08年光伏市场增长110%，年安装量5.95GWp，09年市场需求增速预计下滑，中性预期增长5%。国内电池片生产已占全球市场44%，目前国际市场需求不足、国内产能利用率急剧下滑情况下，国内市场启动有望部分缓解行业压力。

　　成熟应用产品包括薄膜及晶体硅电池，BIPV中薄膜电池最为受益。

　　1)薄膜电池。BIPV中薄膜电池对于传统幕墙玻璃觉有替代作用。在BIPV实施中，薄膜电池由于其弱光响应以及性价比高将获得较快发展，特别是成熟应用的非晶硅薄膜电池，将是国内BIPV推广计划的主要受益品种；2)晶体硅电池。在屋顶建设及示范工程中，晶体硅电池系统由于其转换效率相对较高、占地面积较小的原因，将成为安装主体，为主要受益者。

　　投资策略与风险提示。国内光伏市场启动将带来行业性投资机会，各地方政府的补贴力度决定发展力度。强烈推荐国内薄膜电池龙头兼具晶体硅生产能力企业BIPV最大受益者拓日新能(24.10,0.33,1.39%)；强烈推荐非晶硅逐渐释放及多晶硅产业链一体化企业天威保变(31.91,0.63,2.01%)；长期关注薄膜电池在建企业风帆股份(12.54,-0.78,-5.86%)、安泰科技(17.82,-0.46,-2.52%)、孚日股份(8.01,-0.16,-1.96%)等。适当关注南玻A(15.70,0.54,3.56%)、川投能源(20.69,1.88,9.99%)、新华光(15.20,-0.44,-2.81%)、航天机电(8.88,0.79,9.77%)等。需要注意的是，市场需求仍然低迷，国内多晶硅生产成本劣势短期仍然改变。