光伏业冰期主旋律是并购

3月17日，在上海举行的"2009第五届中国太阳级硅及光伏发电研讨会"上，依然人潮涌动，但最为热烈讨论的话题已从"融资和上市"变成"机遇和挑战"。

　　尽管业者在论坛上依然呼吁"光伏产业前景无限光明"，但多少有些底气不足。资料显示：无锡尚德第四季度净亏损6590万美元，毛利率为0.6%;赛维LDK第四季度净亏损1.331亿美元，毛利率为负29.7%;晶澳太阳能第四季度净亏损1780万美元，毛利率为1%。

　　这已不再是一个贴着"暴利标签"的光伏产业，随着市场环境深度恶化，曾经被捧上天的光伏巨头重重摔在地上，不仅将先期利润回吐，还将面临巨额负债。

　　洗牌

　　与此同时，半导体业者纷纷"抢食"光伏，寻找新的利润增长点，因为与境况更惨淡的半导体行业相比，光伏仍然具有深远前景。正如晶澳太阳能董事长杨怀进所说："如今太阳能光伏产业就像当初发展半导体产业一样，前景与商机都是无限光明的。"

　　因此，展会上出现了美国应用材料、中芯国际、华虹NEC摆设的摊位。"现在半导体行业不景气，只好拿一些报废的残片用来做光伏产品，并且出现很多半导体人才跳槽去做光伏。"一家国内半导体公司主管告诉记者，"这种情况在几年前是没有的。"

　　其中，最具代表的是华虹NEC的前总裁方朋，受彭小峰邀请，担任彭名下从事薄膜光伏的百世德太阳能的执行总裁。另外，正泰太阳能、新奥光伏能源、赛维LDK、无锡尚德等知名光伏企业中，都不乏半导体业精英加盟，并担任中高层职位。在展会现场，记者还看到，一些约有5年半导体从业经历的求职者，向心仪的光伏企业递投简历。

　　"半导体产业经历过数次经济衰退，从业者了解产业周期。对于光伏来说，很多人是外行进入，是第一次受到挑战，不知该如何应对。"半导体业内专家莫大康说，人才的融合可帮助光伏业者更趋于理性。

　　记者在会上了解到，目前令光伏企业最为担忧的是库存问题，在短短几个月内，多晶硅价格一路从每公斤400美元狂跌至110美元。由于订单延后、流失，企业产品也有严重产品积压。无锡尚德第四季财报显示，其年底库存总额已高达2.319亿美元。

　　业内人士指出，如果价格再持续下跌，企业并购随时可能发生，而且会由投资最大的上游多晶硅环节开始。

　　金融风暴分界点

　　以金融风暴为时间节点，之前多晶硅企业希望实现规模效应，统计数据显示，目前中国在建的硅料项目约33个，总投资近千亿元。但很多企业并未如期收获产能，处在停产或限产状态。2007年8月，赛维LDK总投入近10亿美元，启动上游多晶硅料项目的生产，当时计划今年年产能实现16000吨。如今，这一计划进行了调整，延期至2010年。

　　甚至有厂商干脆彻底取消了硅料项目建设计划。常州天合光能就是在去年第二季度，宣布停止开发此前宣布的多晶硅生产设施，总成本约为10亿美元，也因此，其与GTSolarInc.的设备供应合同流失。"我们是在认真评估我公司的原材料需求，以及近期长期多晶硅市场和供应环境的有利变化后作出这一决定的。"天合光能董事长兼首席执行官高纪凡表示。

　　值得注意的是，目前，天合光能成为中国海外光伏上市中股价最高的企业。尤其在金融危机下，光伏企业由激进调整至保守，反而更受到投资者的认同。

　　业内人士告诉记者，如果一家多晶硅生产线有半年无法开工，这大约要耗掉1/3投资成本，而每生产1000吨大约需要7亿元人民币。而且很多企业还要承受着巨额信贷的利息，以及即将到期的银行贷款的偿付。

　　大多与会光伏企业，更担心多晶硅市场价格还会从现在的每公斤110美元，继续持续下跌至60-80美元，这无疑是一场梦魇。因为，国内有些多晶硅企业的生产商成本就在90美元。

　　大全新能源总经理姚公达告诉本报，目前，其成本在60美元，希望今年能突破50美元成本。"市场行情一直往下掉，如果你控制成本的速度比市场跌幅慢，企业将面临严重亏损。"姚公达说，"按照去年的价格，一个厂的投资成本一年即可收回，而现在则需要四五年时间，如果行情持续下落，损失更大。"

　　很多光伏企业还将面临严酷的还款压力，由于发了很多企业可转换债券，要偿还给投资者的利息往往比商业银行高1倍以上。

　　在本次论坛上，汇丰创业、德丰杰风险投资、集富创业等也在讨论金融危机下光伏产业投资的机遇和挑战。在金融风暴以前，私募和风投偏好财务投资，以帮助企业上市为目的，而现在则会精选企业，以战略投资的方式，看3-5年内的企业发展。

　　机遇

　　3月18日，正泰太阳能科技有限公司董事、总经理杨立友告诉本报，公司在整体光伏行业逆势的环境下，刚获得5000万美元私募支持，是由国内著名的私募基金赛伯乐及中科院所属的上海联和领衔。

　　杨立友此前有近20年的薄膜光伏从业经历，三年前与浙江正泰集团董事长南存辉对薄膜光伏的前景一拍即合，遂与团队一起归国筹划太阳能项目。

　　杨立友介绍，光伏从业者心态在金融风暴前后也发生了大幅变化，之前，由于多晶硅价格过高，很多人都杀入薄膜光伏行业，只要能做出来，哪怕只有4%的转换率，依然有市场。但是现在产业逐渐回归理性，这对踏踏实实做事的企业来说，提供了好的竞争环境。

　　如何渡过眼下难关，进入未来的光明前景，光伏企业希望中国政府能给予更多的政策支持。

　　在展会上记者了解到，2008年金融危机爆发后，德国太阳能行业爆发了多起并购案。一连串的负面影响迫使德国众多中小太阳能企业不得不低价挂牌。"他们拥有的技术正好满足中国投资者的需要，这是适时采购欧洲太阳能技术的好时机。"主要负责中欧新能源业务往来的普华永道税务部总监舒克(ClausSchuermann)说。