净利同比增51.93%，振芯科技：要感谢北斗导航

受北斗应用终端销售及运营业务大幅增长等因素提振，正处业务扩张期的振芯科技（300101）主营业务强劲增长。3月22日，该公司发布的2015年度报告显示，去年，该公司实现营业收入5.35亿元，同比增加31.42%；实现归属于上市公司股东的净利润7827.18万元，同比增加51.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6182.78万元，同比增加39.81%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。

北斗终端需求大增 子公司成利润贡献主力

振芯科技主要围绕北斗卫星导航应用的"元器件-终端-系统"产业链提供产品和服务，主要产品及业务包括高性能集成电路、北斗导航终端关键元器件、北斗导航终端销售及运营服务、视频图像安防监控等。该公司是国内综合实力最强、产品系列最全、技术水平领先的北斗关键元器件研发和生产企业之一，是特种行业北斗终端最大供应商，拥有终端产品型号最全、品种最多。该公司亦是国内提供LVDS产品系列最全、品种最多的厂商，也是国内DDS研制水平最高的单位。

作为一家经营主导型公司，振芯科技的主要利润来源于其控制性投资资产所产生的利润。根据母公司报表测算，其经营资产与投资资产分别为5.55亿元和2.82亿元，两类资产之比约为2:1。对比合并报表测算，投资资产中的控制性投资增量撬动的资源约为5.17亿元，子公司整体可利用的有效资源至少约7.37亿元，表明子公司扩张状况比较理想。

根据合并报表计算，振芯科技去年实现的核心利润为1.08亿元，同比增加44.33%，而母公司期内实现的投资收益同比仅增长至532.16万元。因此，振芯科技利润主要来源于子公司，其支柱则为国星通信。

国星通信成立于1999年，主要从事北斗卫星导航定位用户终端的研发生产，振芯科技于2007年12月收购该公司50.27%股权，去年该公司使用超募资金2941万元增持国星通信24.75%股权，目前持有国星通信75.76%股权。去年，国星通信实现营业收入3.85亿元，实现净利润9413.20万元，同比增长55.14%，源于北斗终端需求开始释放，以及国星通信去年签订卫星定位终端合同已在陆续交付，本期终端销售大幅增加所致。其他持股100%的子公司中，国翼恒达去年亏损1007.33万元，国翼电子盈利699.62万元，新橙北斗盈利56.86万元。

无论是分行业还是产品来看，北斗定位终端均为其营收主要来源，去年实现营业收入3.83亿元，同比增加41.60%，占总营收的比重高达71.53%。其毛利率为55.92%，同比减少7.36%。此外，该公司设计服务、北斗运营业务营收同比增速亦超过30%。东北、华北、华东、西北等区域的营收同比增幅较大。

值得注意的是，振芯科技变更了产品售后维护费用的会计核算方式，此举将增加2015年度销售费用888.15万元，减少2015年度净利润754.93万元；同时计提资产减值准备，此举将减少公司去年归属于母公司所有者净利润944.86万元。

研发投入同比增18.04% 加速布局"N+e+X"战略

年报显示，去年，振芯科技经营活动产生的现金流量净额为4857.52万元，同比减少74.41%。该公司称，主要系本期公司购买商品及劳务较上年同期增加8696.18万元、增幅45.42%所致。对比财报，该公司去年销售商品、提供劳务收到的现金为4.83亿元，同比减少4.05%。同期应收账款为1.75亿元，同比增加35.96%，其中一年以内的应收账款额为1.48亿元；应收票据为1463.58万元，同比增加168.39%，其中银行承兑票据为1042.30万元。

振芯科技去年三项费用合计为1.76亿元，同比增加21.93%。其中销售费用为4091.80万元，同比增加65.93%，主要因市场推广费用及售后维护费增加所致；管理费用为1.38亿元，同比增加12.94%，主要因研发费用增加所致。

去年，振芯科技研发投入金额为7015.64万元，同比增加18.04%，占营业收入比重为13.11%。研发费用中资本化金额为736.52万元，研发支出资本化金额较上年同期减少500.26万元，资本化研发支出占研发投入的比例较上年同期下降10.31%。其中，该公司研发的多项关键技术突破，多个项目处于批量生产、项目验收阶段。

振芯科技称，该公司将结合互联网思维，积极推进落实"N+e+X"战略，全面布局卫星导航、卫星通信、卫星遥感应用，构建卫星互联/卫星航天大数据产业链。同时，该公司将继续围绕高性能集成电路、北斗导航终端销售及运营、视频图像安防监控等业务加大市场拓展力度，不断突破新技术、推出新产品和创新销售模式，实现业务的快速发展。

2016年，该公司将持续专注高性能集成电路为重点的技术研发，快速推进具有核心技术与竞争力的研发项目产业化，继续保持在特种行业相关领域国内领先地位。同时，公司将继续优秀研发人才的引进工作，进一步调动研发团队的创新能力，提高研发团队实力。

在北斗导航领域，该公司正在积极进行一系列的创新与探索，将通过在核心器件及软硬件与其它数据采集传感器、通信链路、应用系统等的技术整合与优化，构建集成化的系统应用平台及产品、发展综合应用服务体系、开展系统服务、实现产业融合。同时，该公司正积极利用北斗系统区域商用的契机，加快探索，促进有关应用，以形成与卫星与移动互联网产业相互促进、共同快速发展的态势。

此外，该公司计划将北斗卫星导航与卫星通信等领域融合创新，协同发展，构建卫星通信产品体系，提供具备全球无缝接入能力的移动终端及服务，形成公司新的增长点。通过增资参股东方道迩，该公司将进入空间信息市场，打造融合高端智能硬件、导航、通信、遥感为一体的"卫星综合应用"产业链，形成集定位、时间同步、大数据传输和遥感地理信息的综合应用服务体系，构建遥感大数据服务系统，并择机适时参与商用遥感小卫星的发射和运营服务，形成自主可控的卫星遥感数据资源。