深度解析：安华高和博通如何联手改变市场游戏规则

目前已经证实关于安华高和博通将以370亿美元达成收购协议； 两家公司的产品线存在着显著的重叠，这就给实现协同效应、规模效应和提升效率提供了机会； 博通带来了在如数据中心扩张和物联网等高速增长领域的游戏机会，这有助于合并后的公司创造更大的价值。 两家公司主宰的巨大市场和博通优良的增长前景，能够使合并后的安华高长期保有稳固的市场地位。 公布交易细节后，将会有一个对安华高股票的增值/稀释的分析，然后合并后的安华高的股价会达到一个合适的价位。

本文的目的在于分析两家半导体巨头合并背后的原理，以及为什么合并后的公司能够改变市场的游戏规则。

在2015年的盈利预测上，形势已经非常明朗，即半导体市场正在进入成熟稳定的增长期，其增长率将会下降到5个百分点左右。

半导体市场步入稳定增长期的同时，在晶体管成本上升和IP不断拓展的驱动下，整合及合并成为半导体业界的主题。这股整合浪潮的市场背景为安华高和博通强强联手改变游戏规则提供了大施拳脚的舞台。

安华高的无线业务板块

受到4G手机销售增长的提振，安华高的FBAR滤波器的销售大增，但是无线终端市场（占安华高销售的41%）未来的增长动力来自于LTE的部署和载波聚合技术，博通作为电信级以太网市场领导者，在这方面增长动能充足，同时在光传输和路由器市场上，博通也会帮助安华高赢得市场份额。

除了上述的增长驱动之外，在无线连接业务上，博通还提供了覆盖最广、耕耘最深的产品组合之一。

博通在其无线连接业务板块的创新和一致性上有着可追踪的良好业绩，安华高可以利用博通的优势继续创新高性能的差异化技术。关于安华高无线板块良好的增长前景，以及对与博通的协同效应的乐观情绪，已经证明了这个交易的分量。

企业存储

安华高在企业存储市场和博通有所交叉，同时也蕴藏着较好的增长机遇。这个市场最近的主旋律是数据中心到达或要升级其带宽，在这个领域，博通很好地把握了带宽升级战略的脉搏。博通实施的计划是在10/25/100G速度水平上发力，通过利用其它平台处理不断增长的数据流，把握数据中心市场的增长机会。在这个庞大且不断增长的市场上，博通是当之无愧的市场领导者，而且它能提供长期稳定的供货周期。

博通不仅在整个企业存储市场有一系列的解决方案，在很多大型细分市场上，博通也照样玩得转。

通过引入安华高当前业务范围之外的战斗力，博通能够在战略层面上很好地配合安华高，而且在如访问提供商等领域，也能创造一些协同效应的机会。

此外，安华高收购了博通，就能进入物联网市场，在这个庞大且不断增长的市场上，通过在无线业务上的创新和不断成功，博通能够赢得更大的市场份额。

纵观安华高和博通的各个业务板块，还有很多协同效应的机遇和持续成长的机会，这也就是为什么说这次收购能在半导体市场上改变游戏规则。

有线基础设施

在这个领域，两家都有宽带部门，而且在光纤技术上有着相当大的重叠。但是博通是这个领域的市场领导者。不仅这种业务重叠会产生更多的协同效应并提高效率，这个业务的增长动力同样很具吸引力。在机顶盒产品上，博通公司战线很广耕耘很深，这就使得安华高能够在超高清电视市场刷新自己的存在感。

博通不仅在创新上成果累累，具有很强的竞争优势，它还能提供差异化的和市场领先的软件，所有这些都让安华高在具有增长潜力的有线基础设施市场上如虎添翼，底气十足。

结论

很明显，这次合并将会产生一个能在多个市场上占有稳固地位的大型多元化公司，而且能够发挥协同效应并削减成本。当然，也会有很多分析文章讲述两家公司合并成一个巨无霸之后将如何发挥规模效应，如果利用两家公司当前在不同领域的增长前景。我相信，合并后的安华高将很具吸引力，交易细节公布后，我打算再撰写一个关于安华高2016年股价预测的增值/稀释分析类的文章。

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