互联网时代的第一次灾难

影子银行系统

　　如果互联网的数据迷雾使普通消费者陷入不知所措的窘境的话，它却使得交易商的反应更加迅速和果断。交易商、银行家和金融工程师的大脑中已建立起随时跟踪百种信用违约交换价差，或者分析和选择十种中意证券和无数抵押金融产品的捷径。这一代的银行业者首次将网络技术运用到了极致。虽然这样可以使交易成本更低，交易更加快捷，但却对当前的金融危机起到了推波助澜的作用。

　　我们利用互联网和现代化通信技术造出了一个"影子银行系统"，一个缺乏规范的借贷网络。到2007年，这一系统已发展到与传统银行体系相媲美的规模。虽然它的规模目前正在缩小，但随着场外交易的衍生产品逐渐进入正规交易平台，它的残余部分必将引起外界注意。

　　想一想，许多未受监管的金融交易都是通过即时信息进行。想要在你选择的银行开设一个1亿美元的信贷违约掉期的户头吗？没问题，只要通过即时通信软件，与对冲基金或银行的交易员取得联系，向他们说明来意，只要对方同意，一切就可以轻易解决。根本不需要电话交流，也不需要繁杂的文书工作，只要几个简单的即时信息，一切全部搞定。

　　付出惨痛代价

　　如此一来，我们就将这种重要的金融交易变成了一种赌注很大却简单易行的电子游戏。鼓励并为许多冒险行为提供了便利，整个过程就像是"拆东墙补西墙"："我从富国银行购买了信用保护，将其出售给美国国际集团(AIG)，做了一笔套头交易！不过，如果我第二次与两家机构交易，难免有一天不会露出马脚。"

　　据估计，目前通过电子手段完成的信用违约互换交易总额接近1万亿美元，这种交易一般无据可查，监管难度极大。这就像是贴在地球上任何角落的虚拟便笺一样，等着人来认领。将衍生产品看作是介于八卦新闻和电子游戏之间事物的趋势让人付出惨痛代价。

　　通过即时通信工具进行的谈话轻而易举变成交易，事情本身就存在着诸多问题，一边谈论天气，一边建立1亿美元的信用违约交换。由此，当一切事情都像这样展开时，潜藏着何种危机可想而知。

　　讨论金融工具的温床

　　最近几个月，绝大多数公司都开始争相控制这种衍生产品混乱局面。公司的CEO和董事会也纷纷开始关注有关50多万亿美元信贷违约掉期的新闻，并对他们面临的金融危险产生一种盲目的恐慌。在他们看来，这是遭遇衍生信贷风险和因恶行掉期的违约公司背负数十亿美元债务间的一场竞赛。如果身在其中，你就会发现当前这场竞赛像地狱一样恐怖。

　　互联网将破坏经济的衍生物简化到像在网上聊棒球，它还能让人们找到志同道合的人并互相支持，而对方是历史迷还是金融工程师，都不关紧要了。就像寻找一个喜欢"飞行香蕉"的人一样，你可以很容易地在网上找到某个人帮助你迅速制造一个债务抵押义务。在类似Wilmott.com这样的金融工程师网站，你可以在论坛上找到自己需要的东西。Wilmott.com由保罗·威尔莫特(Paul Wilmott)创建，他是一个聪明而有头脑的金融"宗师"。这家网站的论坛一直是讨论金融工程学工具的温床。

　　2005年，掉期还是一个新鲜事物，但发展非常迅速。如果你希望利用这些工具，你只需要在论坛上发个帖子即可。短则几分钟，长则几小时之内，你就会得到一大群人的回复，他们会对你进行指导并提供相关文件、资源和最新信息，帮助你制造自己的"金融炸弹"。创建一个在线金融论坛本身并没有什么错，如果没有论坛的帮助，绝大多数相关资源永远不会暴露于光天化日之下。但与此同时，这种信贷创新也刺激了当前的金融危机，让我们不可能很快走出危机泥潭。

　　一切都在点击之间

　　很显然，作为一种技术，互联网也被当成一把双刃剑来使用。那是否存在一种技术手段帮助阻止类似危机的发生呢？答案是肯定的。避免下一次危机的方法之一就是更好地利用互联网整合信息的能力。

　　登录现有的金融网站，你将不可避免地被股票信息、市场指数和大量新闻标题汇聚的数字海洋所淹没。在网站上，你会看到类似汽车仪表盘的东西，上面的刻度盘与旋钮与信贷、衍生产品、商品及股票市场正在发生的事情相对应。这种金融图表没有没完没了的让报纸看起来一团糟的表格，读者只需想象一下热量表(红色代表危险，绿色代表安全)和简单的图表，便可知道金融图是怎样一幅模样。

　　金融图能够对相关信息作出解释，例如在当前金融市场应该做什么，不应该做什么，又应该对什么有所警惕。如果想了解更多信息，你所要做的就是点击鼠标。一个设计出色的金融图至少能让人们了解到足够的信息，而不是让你惊讶。实际上，我们不必为每一个人准备一个彭博社工作站，只要求我们的私人金融服务供应商为我们打造一个更好的在线金融图就可以了。我们需要的是一些把我们与全球金融市场的跌落联在一起的东西，达到这个目标并没有多大难度，更不必为此研发新技术，人们要做的只是提出这种要求。总之，一切的一切都是为了确保金融世界不会在我们不知不觉中土崩瓦解。