3G发牌消息提升通信设备板块景气度

　　-本报记者 高骥远

　　11月初、11月中旬和上周，通信板块频频表现出活跃的气氛。通信股的走强在很大程度受益于信息产业部正在研究3G牌照发放消息的刺激，尤其是信息产业部副部长奚国华前不久表示，"固网公司的日子现在不太好过，信产部将义不容辞推进全业务牌照的发放。"因此有分析指出，国家可能已在考虑重组事宜。

　　行业发展低于预期

　　2007年，通信板块无疑陷入了非常尴尬的境地，在今年高涨的牛市当中，除个别公司外均远远跑输大盘。2006年12月31日至2007年10月31日，通信股价涨幅平均落后上证综指49.57%，其中，中国联通领先6.95%、中天科技领先3.26%、亨通光电落后55.69%、华胜天成落后71.97%、中兴通讯落后82.38%以及亿阳信通落后97.56%。

　　2007年中报显示，在21家通信设备类上市公司中，有12家公司盈利能力下降，5家显示亏损，5家盈利能力同比下降超过100%。只有少数几家的上市公司盈利能力有大幅度增长。

　　而据《2007年1-9月电子信息产业经济运行情况报告》统计显示，截至三季度末，我国电子信息产业全行业实现主营业务收入同比增长20.1%，而通信制造业的主营业务收入同比增长19.7%，低于全行业平均水平。

　　报告还显示，通信设备制造业发展明显放缓，总量规模出现大幅下滑走势，报告提供的原因是，受结构调整和技术转型影响，主要是移动通信终端及设备制造行业发展放缓，1-9月收入增速仅为1.3%。

　　中国3G迟迟未启动，通信设备制造商们的日子不好过。在制造业大环境增长的同时，我国的通信制造业，发展增速明显放缓。此外，产业竞争优势也有所弱化。

　　3G，通信设备股里的"青果"

　　由于3G牌照发放时间和数量目前尚不明朗，通信行业投资明显放缓。电信运营商为了提高效益，加大了对投资力度、成本支出的控制，重点放在内部潜力的挖掘，避免过度挖掘2G资源，为3G牌照发放和重组作准备。

　　而设备制造商则从实力考虑，只能从事四个标准中的一个进行研发，但是国内牌照发放时间、种类和数量都不确定，因此设备制造商大部分从事前期预研工作较多，以作技术储备之用，但一些在海外拥有大量订单的制造商，如中兴、华为则在相应的方向投入较大研发费用。

　　从电信固定资产投资上看，今年上半年通信行业累计完成投资额778.1亿元，同比下降12.2%，这是自去年12月以来连续7个月呈下降趋势。而单月投资则从去年9月份以来就一直处于下降状态。去年累计投资额为2000亿元，同比下降6.4%。

　　运营商对电信设备投资的谨慎势必导致设备制造商无法将研发成果转化为生产力，从而延长了投资回报期，这也是通信板块利润整体下滑以及股价滞涨的关键因素。

　　另外，由于目前的移动网络已相当成熟，扩容的力度有限，这在很大程度上导致了通信设备制造业的萎缩。如今，整个通信设备制造业正在期待着3G的到来。毫无疑问，一旦中国3G启动，通信设备制造业将迎来一个新的发展时期。

　　3G驱动行业景气度提升

　　随着TD即将进入商用"临界点"，资本市场的反应开始超过电信产业本身。在电信投资增长的带动下，通信设备制造业的景气度将大幅提高，其中3G网络建设将成为今后几年通信设备制造商的主战场。

　　显然，3G的启动将成为电信行业景气度上升的主要驱动力。值得投资者关注的是，在国内TD建设步入"深水区"后，在TD建设的初期，移动通信设备制造商无疑将是最大的受益者。目前，随着中兴、华为的崛起，我国通信设备厂商的市场份额有了快速的增长。

　　因此，不管是运营商对3G的投资还是原有2G网络的升级，对于国内通信设备厂商来说，都是很好的市场机会。同时，具有技术、市场优势的个股，如烽火通信、华胜科技、亿阳信通、长江通信等也值得关注。

　　虽然一些证券分析师的观点存在差异，但3G对于通信行业的驱动效应，各方认识还是比较一致，至于3G究竟能够给国内通信设备制造业带来多大的利润增长空间，投资者还得拭目以待。