英特尔芯片从此进入苹果手机供应链？你想的太简单！

最近业界开始广泛报道称iPhone将采用英特尔的调制解调器； 如果苹果仅仅只是测试英特尔的产品的话，这种报道对英特尔财务产生的影响会相当有限； 在英特尔和苹果的合作关系上，人们需要保持足够的洞察力。

过去几年中，业界曾经多次推测芯片巨头英特尔进入苹果iPhone供应商体系的时间点。近日以来，随着苹果即将推出的新款iPhone将采用英特尔调制解调器的传言甚嚣尘上，这种谈论再度活跃起来。但是，除非确实在iPhone上看到英特尔产品的身影，投资者们不宜就此事对英特尔财务的影响过于乐观，尽管这种传闻性的标题就足够推动英特尔股价的上涨。

Cowen的一名分析师指出，来自供应链的证据表明，苹果将在即将发布的新款iPhone的某些单品上采用英特尔公司的调制解调器-7360作为其基带芯片的第二种选择。该分析师继续称言，苹果可能会首先在不在美国和中国市场销售的低端手机或平板电脑产品中试验性地采用这款产品。如果英特尔能够拿下苹果调制解调器总量25%的订单，它将会将其每股收益提升0.1美金或以上。根据投资者对英特尔今年能实现的每股收益调整后的预期数字，调制解调器的贡献能达到4.1%以上，且能将每股收益的增长速度翻倍。需要注意的是，随着英特尔调整对收购Altera产生的费用的测算，它今年可能会给出多个每股收益的预期数字。

英特尔的基带芯片进入苹果iPhone能提高每股收益这个标题固然不错，但我仍然怀疑这条传闻的真实性。首先，这位分析师指出，英特尔要拿下苹果25%的调制解调器订单，但他没有详细说明英特尔怎么做到这一点，因为他预计英特尔的调制解调器只会被苹果应用在面向特定地区的特定型号中，而且还很有可能是低端产品中。除非英特尔能够证明它拥有顶级的调制解调器产品，否则苹果不大可能刚一开始就分给它那么多业务，尤其不可能会应用在其旗舰手机上。

此外，由于英特尔拼命想要迈出这一步，所以我敢肯定，这家芯片巨头将会亏本给出令苹果满意的报价。还记得当年英特尔为了挤进平板电脑市场而祭出的"反向营收"计划吗？这种营销方式着实伤害了英特尔的利润，在此我也撂出一句话，英特尔想进苹果的供应商体系也会走大致类似的途径。不要忘了，英特尔的移动业务现在包含在其营收最大的部门-客户端计算事业部中，所以事业部的营收数字会掩盖英特尔的所有举动。

在投资者们欢庆拿下苹果订单的任何潜在胜利之前，华尔街另一位分析师最近给这种新闻泼了一些冷水。Stacy Rasgon指出人们过于乐观，也许并不现实：

"我们对这些报道怎么看？嗯，一方面，英特尔试图谋求苹果业务由来已久，另一方面，苹果需要在高通之外寻找第二种选择这种观点也貌似有理。但是，还是有各种理由表明，期待英特尔能在现在这个阶段拿下30%-40%的基带芯片业务，确实有些太过于乐观了-有点开玩笑了。英特尔的基带产品无论是上行速度还是下载速度都比高通产品要低，还不支持CDMA，而且制造工艺比高通更落后（会损害电池寿命），再加上其产品路线图貌似也敌不过高通，以及一直以来英特尔在移动市场上的表现都差强人意。更重要的是，这么巨大的每股潜在亏损似乎也不吻合高通对其芯片业务盈利预计的评判。（所以我们可以推断，至少高通公司本身没有把这种所谓的损失当成真事）。"

从我们第一次听到传言称英特尔的调制解调器要进入iPhone已经将近一年了，现在看起来传言要成真了。然而，即便如此，它对英特尔的财务影响也十分有限，而且我并不认为英特尔的每股收益会因此而大幅度提高。也许，更重要的是投资者们如何看待英特尔在移动市场上的举动。英特尔在平板电脑和智能手机市场的竞赛中远远落后于竞争对手，每年损失数十亿美元，赢得苹果的业务应该可以取悦其股东们。最后，就像一位分析师日前表示的那样，由于今年的PC市场要比预期的还要差，英特尔亟需从依赖PC业务向多元化转变。

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