雅虎与微软或AOL合作都未必顺利

据国外媒体报道，雅虎与谷歌搜索广告合作交易终于破裂。形势所迫之下，雅虎似乎越来越可能会转向微软或是AOL寻求合作。

可是，比起几个月前雅虎拒绝微软收购的时候，形势已经出现了大变化。持续疲软的经济，已经使得广告商紧捂钱袋，大幅减少在在线广告方面的开支，而这是雅虎盈利的重要来源。在种种压力下，雅虎CEO杨致远也不得不在周三表示，"如果微软再次收购雅虎，将是明智选择"。

JP摩根分析师伊姆兰·克汗（Imran Khan）认为，雅虎应该将其搜索业务卖给微软。因为雅虎在搜索业务上的大量投资是以减少显示广告业务投资为代价的，这已经使得雅虎在显示广告市场上的领先地位受到了威胁，因此将搜索业务卖给微软一方面可以减少成本开支，另一方面也可以使雅虎集中精力加强显示广告业务。他估计，这至少可以帮助雅虎减少 7.25亿美元的开支，从而使雅虎有充裕资金开展回购股票、开展收购等多项活动。

以微软为主要研究对象的独立研究机构Directions on Microsoft分析师马特·罗索夫（Matt Rosoff）称，虽然微软现在已经不太可能整体收购雅虎，但对于雅虎的搜索业务还是很感兴趣的，不过在未来几个月之内，微软似乎不会立即下单。他分析认为："在现在这个时候，由于在线广告市场以及整体经济形势的变化，微软可能会抱着等等看的思想，期望随着时间变化，雅虎的情况会变得更糟，然后再出手。同时，微软也希望看看谷歌的情况是好是坏。或许随着时间发展，谷歌不会成为微软的威胁，而且互联网广告业务也没有现在看起来那么美。"

不过，来自American Technology Research的分析师罗布·桑德森（Rob Sanderson）则认为，将搜索业务卖给微软，会使雅虎一直坚持的独立自主战略受损，不管如何，保持搜索与显示广告业务两条腿走路，将来所得的回报肯定要大得多。

对于雅虎来说，时代华纳旗下的AOL看起来是另一个选择。业界不少人认为，如果雅虎与AOL 合并后，能够妥善处理好重复业务，那么会使合并后的新公司更加具有效率和盈利能力。但雅虎的股东们对这一选择似乎不太感兴趣。毕竟AOL的在线广告业务利润一直在走下坡路。而且，从搜索广告方面来看，雅虎到底能从并购AOL的交易中有多少获益，也不太确定。

投资公司Needham & Company分析师马克·梅(Mark May)就认为："如果雅虎与AOL合并，将会是一场噩梦。因为新合并而成的公司肯定会面临不同企业文化融合等带来的一系列问题。"而虎视良久的微软完全可能利用这些问题下手，以更低的价格收购新公司，那么雅虎将得不偿失。

当然，雅虎还有一个选择，那就是大幅削减成本，老老实实地接受"谷歌老大，雅虎老二"的结果。桑德森认为，雅虎近期宣布裁员的决定，似乎显示雅虎与过去相比，已经更能心平气和地接受这一现实了。