中天科技：光纤产能稳步扩张

集团确定08年主营产品收入同比增长50%，定向增发与股权激励同步推进的计划。

中天科技集团确定了08年主营产品销售收入同比增长50%的目标，同时确定了定向增发与股权激励同步推进的计划，这些计划有利公司未来业务发展，有利稳定投资者的预期。

公司受益灾后重建，电力导线、光缆产品受益明显。

南方冰灾后公司积极响应两大电网公司的救灾需求，到2月20日左右公司供应了2000多公里OPGW、ADSS、常规通信光缆和数千吨各类电力导线等救灾物资。冰灾后电网建设标准的提升将会带来电网投资规模的进一步放大，08年国内电网投资规模增幅将超过25%，中天电网产品将会从中获益，电网产品收入预计将会保持持续增长，产品结构的优化将有利电网产品盈利能力的提升。

光纤产能扩张可能超过预期，公司掌握了大直径预制棒的改造技术，后期产能将会得到稳步扩张。

公司将会根据需要扩大光纤产能，08年有计划在原厂房新增产能。

公司目前已成功掌握大直径预制棒的改造技术，目前已经有一个拉丝塔改造成功，已经实现正常生产。大直径预制棒（150mm）单棒拉丝能力近2000公里相当于小棒（80mm）拉丝能力的近4倍，而且效率大幅提高，单位光纤的成本将大幅下降，有利光纤业务盈利能力的改善。定向增发完成后将会加大其它拉丝塔的改造力度，未来公司的光纤产能将会呈稳步增长的趋势。

我们预计收入正常确认，1季度净利增幅将会超过50%，维持前期盈利预测及目标估值。

受去年同期基数较低的影响，在收入与费用正常确认的情况下，我们预计1季度净利润的增幅将会超过50%。我们仍维持08-10年每股收益0.50元、0.60元和0.82元（未考虑增发）的预测，维持年内17元的目标估值和买入的投资评级。